林义相认为股指期货对股市有结构性影响

2010年04月16日 20:31
来源：中国证券报·中证网 作者：李中秋

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中证网讯 天相投资顾问有限公司董事长林义相认为，股指期货对现货市场影响是结构性的，而非方向性的。首先，股指期货的基本功能是价格发现和套期保值，交易所内的买卖双方根据各自掌握的信息进行预测评估，并进行公开竞价交易来决定股指期货的价格，这个过程就是股指期货价格发现。投资者可以在股指期货市场进行与现货头寸方向相反、价值量合适、日期相近的交易，以期货市场的损益对冲现货市场的损益，这个过程便是套期保值。从两者的运行机理来看，都不会对宏观经济的基本面产生重大影响。

其次，从世界主要国家和地区推出股指期货的经验来看，股指长期趋势也没有因为股指期货上市而改变，指数的趋势仍可以从宏观经济增长、利率、汇率等基本因素得到合理的解释。因此长期来说，经济基本形势和经济周期的变化是股票市场运行的主要决定力量，对市场的影响是结构性的，而非方向性的。

他指出，任何一个单一的产品出来，看起来是增加了一个有风险的产品，但是产品不断增加之后，市场的整体风险有可能不是增加，而可能是减少的。不断推出新产品，是降低和控制市场风险的有效手段。我们除了股指期货，类似一些单一的大的股票也可以推出期货品种，期权也可以推出相关品种。

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