股指期货推出不改牛熊格局

2010年04月16日 20:29
来源：中国证券报·中证网作者：李中秋

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中证网讯中国社科院金融研究所金融市场研究室主任曹红辉表示，股指期货推出不会改变股市牛熊格局，其积极意义在于能够优化证券市场的运行效率和结构。中国

一方面，股指期货能够提高股市的信息效率，提供股市内在稳定机制。投资者通过期现套利交易，活跃了现货市场权重股的交易频率，促进了信息的传递效率。大量的实证研究肯定了股指期货降低市场参与者之间信息不对称的程度，改善市场信息传递效率的积极作用。同时，在套利过程中，投资者也在无形中均衡了现货市场和期货市场的供求关系。两者共同作用，抑平了股指的非理性波动，改善了股市的运行效率。

另一方面，股指期货为投资者提供了良好的避险工具，成为系统性风险下的避风港。股指期货实行保证金交易制度，能大大提高套保者的保值效率。股指期货推出后，基金可以淡化择时的概念，稳健投资行为，上市公司在股权管理上也有更大的施展空间。这对于构建避险文化，树立理性的投资理念具有深远的积极作用。

推出股指期货改变了股票市场只能做多的格局，有利于资本市场产品创新。股指期货的引进会大大丰富我们的投资品种，为投资者们带来更多选择。而从金融机构角度来说，期货交易专业化、复杂化的特性，决定了委托理财市场的客观需求，推出与股指期货挂钩的理财产品，必能成为金融机构新的利润增长点。随着金融衍生品市场的日益发展壮大，理财产品的日益丰富，越来越多的普通投资者将选择专业理财服务，而不是直接进入股票市场，这对完善我国股票市场投资者结构和保护中小投资者利益具有重要的意义。