熊晓飞：沪深300后市将存在一定投资机会

2010年04月16日 21:32
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 4月16日式股指期货上市首日，凤凰网财经特邀银河期货高级分析师李志斌和浙商期货高级分析师熊晓飞探讨股指期货首日走势。在访谈中，熊晓飞表示沪深300后市将存在一定投资机会。

以下为访谈实录

熊晓飞：刚才李志斌先生也提到了对股民的影响，其实对股民的影响我觉得就是结构上的一个转变，就是之前做这个股票的可能还是投机的这种投资者占绝大部分，现在股指期货推出了他对这个有什么引导，投机者发现所有的资金逐步开始向沪深300大盘蓝筹转移了，这种ST，创业板，还有一些这种ST的垃圾，这种垃圾股，大资金反复炒作它们，后期这部分资金要抽离出来，逐渐转入沪深300的大盘蓝筹，开始从投机，转向价值投资，开始有些投资者认为中国的股市没有什么价值可言，提不到价值投资，现在沪深300指数一旦推出开始引导市场结构，逐步向投机向价值子的转变。

主持人：这需要一个过程，目前沪深300它的投资者可能也是属于投机的心态。

熊晓飞：没错没错，从前两天的盘面来看，尤其是昨天，今天是股指期货上市第一天，这个创业板的一些股票都出现下跌，一些资金都开始抽离出来了，这就是一个好的转变，一说到结构调整，还要说到这个宏观上，今年又是一个结构调整年，国务院早就定下一个大的基调了，你要是高增长，GDP保持8%，低的通胀，就是不能高于3.5，你还要结构调整，在低的通胀高增长的情况下还要完成这个结构调整，这本来10年就是复杂的一年，这个时候推出股指期货也是监管层考虑到，这个时候和宏观面一起进行结构调整，引导投资者从投机向价值投资的转变，是很好的一个契机，一个时期。

李志斌：但是我认为价值投资这一块，这个我们提了很多年。一直在提价值投资，但是为什么说一直提，因为我想的话，作为市场的主力，最大主力基金公司来说也是希望有价值投资的，特别是像基金工资通过长期的宏观调研，公司调研的长期调研，选出一支非常优秀的股票来说不容易的，购成股票持有以后不希望这些股票像市场一样的推涨下跌，因为缺乏这样一种规避风险的机制，股指期货没有推之前，我要建仓市场好的时候没有办法就追涨，市场下跌的时候我想等到像08年的时候市场破了长期上升曲线的时候，这时候很多基金业像很多投资人一样的，加入了杀跌的行列，比较明显的是关闭了保本基金，如果说股指期货退出来以后，这个时候作为机构投资人来说我建仓，我可以一步一步的建，当市场下跌的时候，因为这样一种保本，有这样一种机制可以保证我的资产不缩水，这种模式也是提倡了价值投资的理念，但是这种我认为套期保值的话作为个人投资者是有一定的难度的。

主持人：对股市意义大一些，目前来说沪深300的话，它这种走势，未来会是怎样一个走势呢？

李志斌：这可以从两各方面看一下沪深300未来的走势是什么样子，第一个方面就是看看沪深300它的标地的构成，华沪深300标地构成主要是两个特征，一个是盘子比较大，第二个是流动性比较好，第三个这类资金的业绩是比较好的，就是是非STST型的，这种股票可以入选沪深300，第四个特征就是股价不能有明显的操纵迹象，如果有些股票上窜下跳，操纵迹象比较明显的话，这种股票不能入选沪深300，从这四个特征来看整个沪深300的指数可以说，是一种即有蓝筹的，一个代表，咱们常说做股票时候长投资是要看业绩的，宏观经济以外还要看业绩的，沪深300里面的股票是有业绩的，很多投资人做股票最担心的是市场当中的操作行为，今天买了以后明天被操纵，我跑都跑不了，但是沪深300里面标之成分股操纵的可能性比较小的，如果明显操纵的话就被剔除在外，另外可以借助境外的经验，我们选了几个市场做了研究，比如说台湾，香港，美国，表地指数的走势在牛市当中上升的幅度是要高于综合幅度的，下跌的过程当中跌幅也相对较小，可以预计未来，如果说宏观经济只要不出现大的情况，大的意外，那么总体来说，沪深300的走势要强于综合走势，综合指数的一个走势，这为我们投资人选股提供了一种思路。

主持人：之前沪深300其实也并没有太特别显眼的表现。

李志斌：之前没有特别显眼的表现。

主持人：熊先生对这个看法怎么看。

熊晓飞：刚才李志斌提到基金操作的过程，之前基金刚刚出来的时候也是本着价值投资，发展到后期，有些基金，个别基金经理，他迫于排名的这么一个压力，他可能自身拿着这个投资者的资金，然后去操纵一支股票，来拉动自己净值的增长，这种资金对市场的影响，就是再次引导投资者，不要再进行价值投资了，又转到投机上去，基金都这么操作了，后期股指期货上市以后，基金逐渐从垃圾股向沪深300大盘蓝筹的一个转移，机构一旦开始进行真正的价值投资，它会引导中小散户投资者远离这些垃圾股，股指期货推出以后，香港有几毛钱的股票，中国有没有这种情况完全有可能，就是真正的从一个投机，向价值投资转变。

你业绩又不好，这个亏损的一种状态，那么为什么还要投资你，这种大的机构都从你这里边抽出了，转向大盘蓝筹，那么这个投资者也一样受他的引导，从这里边抽出来，转向大盘蓝筹的投资，大盘蓝筹股未来涨势就越来越好，涨势越来越快，垃圾股就是越来越跌，越来越跌，两极分化会越来越明显，股指期货推出我觉得对股票市场未来得影响这一点我认为是相当重要的，结构上这么一个转变。

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