归去来兮

2010年04月17日 01:56
来源：第一财经日报

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周增军

周五，股指期货正式交易，平淡得很。

蓝筹股价值低估似早已是“共识”，不少人都期望股指期货的正式推出可以让蓝筹股群体“回归价值”，至少也应该“借机表现一下”。但蓝筹股的表现却让人失望，“无精打采，继续下行”

是的，从市盈率看，沪深300中的14只银行股未来12个月的平均估值是12倍，地产股是15.8倍，安全边际看起来还是不错的，似乎“易涨难跌”。但为何连股指期货这种重量级的触发因素也未能使之上涨？

对于“融资融券和股指期货有利于提升蓝筹股价值”的看法，我是认同的。所以，蓝筹股跌势未休的原因，应该在“做空机制”之外。

不妨先看下地产股。在过去的短短10个交易日中，主流地产股大幅回落了20%左右。这当然是房地产调控政策使然：日前，国务院常务会议再出“重拳”，明确规定，购买首套90平方米以上的自住房，贷款首付款比例不得低于30%；二套房贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍；对贷款购买第三套及以上住房的，大幅度提高首付款比例和利率水平。

在房地产重量级调控政策频密出台的情形之下，房地产股如何敢涨？

银行股亦然。一边是房地产市场变局未定，后市不确定性加剧；一边是地方融资平台贷款质量让市场担心；还有一边是融资压力仍在。有此三大因素，银行股想轻松上涨，谈何容易？

简而言之，市场对宏观经济存有戒心。而我认为，宏观经济的问题端在于房地产，房价不下跌，股市上涨难。

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