期指交易活跃走势大体合理

2010年04月17日 03:02
来源：证券时报

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杨洋

本报讯股指期货昨日起正式起航，中国资本市场翻开崭新一页。证券时报网(www.secutimes.com)昨日特别邀请了十位期货及券商专业人士做客演播室，推出了5小时大型直播节目，全程解盘股指期货上市首日表现，并在线回答投资者提问。

金瑞期货研发部经理杨帆以“走势大体合理”来概括股指期货当日的整体表现，她说，从开盘来看，4份股指期货合约与现货指数的基差、合约之间的价差结构、持仓量等都与市场预期相符，对于目前约9000户的开户数来说，全日约5万手左右的成交量显示出市场交易较为活跃。

由于股指期货存在扩大投资收益和风险的杠杆效应等因素，市场一般将其划入高风险金融衍生产品行列，中航期货首席风险官程小笛却认为，双向交易制度、T+0交易制度、保证金制度为股指期货提供了空间、时间、以及资金三方面的效率，虽同时放大了股指期货的盈利和风险，但这并不代表在股指期货市场中交易的风险高于股市。事实上，他认为股指期货市场的风险效率比较高，但风险却远低于股市。因为股指期货标准化的指数合约规避了股市中存在的信息不透明等风险。

针对目前股指期货的投资策略，中国国际期货金融事业部经理钦万勇认为，合约活跃度是很重要的参考指标，所以应该挑选成交量和持仓量较大的股指期货合约进行交易。他建议目前投资者应主要选择当月或次月合约，尤其是IF1005，无论从成交量还是价格波动来看，都较容易分析把握，而远期月份合约则因为期限较长导致不确定因素增多。他同时提醒投资者在选择当月合约进行交易时，要注意入场时点，避免在价差过高时进场，否则收益率将低于预期。另外，他表示，在股指期货交易中，持仓过夜需要承担隔夜风险，因此，他建议目持仓隔夜的趋势型交易者保持30%以下的仓位较为安全。中证期货研究员刘宾则认为，目前虽然不是股指期货中线布局的时机，但短线上存有机会，对于IF1005，可选择适当做一些空单。

在节目中，嘉宾们认为，目前股指期货以散户交易为主，规模有限，尚属于小众市场，未来随着政策放宽、IB业务资格审批的推进等，股指期货的市场规模将进一步扩大。嘉宾们还认为，市场规模小和历史数据的不足也对套利、套期保值等交易的操作带来难度，需要靠未来股指期货市场的发展来解决。而对于期现市场之间相互影响的问题，嘉宾普遍认为，股市存有自身的核心决定因素，股指期货市场并不会从根本上决定股市的走向。

关于嘉宾的更多观点，请登录证券时报网(www.secutimes.com)在线观看。 (杨洋)