牛铁航：各国货币互持可以实现人民币的国际化

2010年04月18日 11:24
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯为帮助企业有效应对国家宏观经济政策的变化，及时调整企业发展战略，加快转变经济发展方式，积极把握市场成长机遇，扩大高端商业人脉资源。宏观经济形势与企业发展战略论坛于2010年4月17日至18日在北京举行。凤凰网财经全程图文直播，中国国际经济交流中心资深研究员牛铁航表示，各国货币互持可以实现人民币的国际化。

以下为中国国际经济交流中心资深研究员牛铁航发言实录：

下面我讲讲海外投资中的一个重要问题就是美元是否要贬值。这牵扯到整个国际货币体系的改革问题，美元作为布雷顿森林体系的核心的货币，面临着一个很大的问题，它首先是一个国家的货币，同时又变成了国际的货币，这就产生了一个所谓的“特里芬”悖论，使得它必然要超发，因为国际经济要以美元为血液来运转的话，一定要超过美国自己需要的量，超发的方式就是通过逆差的方式，比如中国向美国出口大量商品和劳务，美国就支付我们美元，这样美元就发行出来了，累计数是惊人的，已经超发了大概5、6万亿以上，也就是说无偿地取得了巨大的铸币税，世界各国源源不断地向它输送商品和劳务，美国向对方输送纸，现在连纸都不用了，就输送计算单位。

开始是可以的，到最后的结果就是美元的支撑体系已经垮了，美元本身盯不住了，71年、73年的时候美元已经贬过了，从35美元一盎司贬到了44美元一盎司，马上就迅速地浮动汇率，之后美元和黄金价格，黄金等于涨了30多倍，现在1千多美元一盎司，今后美元总的趋势也是看贬的，所以就提出了一个问题，人民币怎么办？我刚才讲了，周小川行长提出了世界货币体系的改革应该用超主权货币或者是用SDR，但是SRD叫做特别提款权，是国际货币基金组织发行的一种计量单位，是平各国的账的。这个东西一个是流通规模很小，另外就是中间没有人民币，所以我们鼓吹这个办法，对中国没有什么好处，所以我们现在建议的方法是多元化的国际货币体系，如果再具体一点，我们内部讲，就是三足鼎立，我去年在伊斯坦布尔参加国际货币基金组织的会，就正式发言提出来“三足鼎立，的国际货币形势最稳定，从物理上来讲也最稳定，人民币是否会成为一足呢，还是一个问题，因为人民币现在还没有完全可兑换，人民币国际化问题看来是我们的目标，但是这个目标要实现起来是相当长的历史过程，可能十到二十年，而且路径也不是一步到位，首先要先周边化，在贸易上，在结算上，逐渐发展到区域化的货币，然后再国际化。

在人民币国际化和整个国际货币体系改革过程中已经走出了很多的国际上没有想到的，比如清迈协议中，我们提倡搞一个1200亿美元的货币池，由中国和日本、韩国打头，这个货币池已经设立了，但是运转起来还不是特别多。这个货币池叫做货币互换，为了抵御金融危机和风险的。现在有一种新的概念，从互换到互持，比如中国和泰国贸易中，如果牵扯到泰国2%的国际贸易，牵扯到整个贸易量的2%的话，它可以存2%的人民币，我们存一部分泰币，长期持有，就可以解决一些双边的国际贸易的结算问题，货币互持也是一种方法，这样人民币可以流出去，变成一个局部的流通，国际流通才成为可能。各国中央银行储备一些，就是国际储备货币，有了流通储备，又是一个基本的记帐单位，就实现了人民币的国际化。日元在国际化过程中升值太快，85年广场协议之后，日本经济长期停滞，跟这个不无关系，所以我们要接受日元升值过快的教训，在人民币和美元博弈过程中一定要注意很多的细节，当然这里有一些政治化的问题，我就不多说了。下一步到底人民币还是亚元，我们就画一个大大的问号。