迟长胜：国家信用风险正在快速攀升

2010年04月18日 11:47
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯为帮助企业有效应对国家宏观经济政策的变化，及时调整企业发展战略，加快转变经济发展方式，积极把握市场成长机遇，扩大高端商业人脉资源。宏观经济形势与企业发展战略论坛于2010年4月17日至18日在北京举行。凤凰网财经全程图文直播，发改委国际合作中心国际经济研究室执行主任迟长胜表示，国家信用风险正在快速攀升。

以下为发改委国际合作中心国际经济研究室执行主任迟长胜发言实录：

做今天的主题发言之前，我先讲一个小插曲，我昨天做了关于《建立自我与追求无我》的主题演讲。一切诸行无常，称为初法本末。一切诸行苦，称为第二法本末。

国际金融危机导致发达国家经济陷入了深度的衰退，新兴市场和发展中国家经济的增速也大幅放缓，虽然欧美日等发达国家和新兴市场国家相继采取了大规模的经济救援和经济刺激措施，但是世界经济复苏将是曲折缓慢和复杂的过程。金融机构处置大量不良资产和实现资产负债表的平衡还需要持续数年，新的经济增长点短期内又难以成为经济复苏的主要动力，发达国家提高储蓄率、降低消费率，将使国际进口市场出现萎缩，而发展中国家将因外部市场的收缩又被迫扩大内部需求。在今后一个相当长的时期，世界经济还将处在调整中恢复增长的一个状态。所以预计年平均增速要在3%左右，这就明显低于危机发生前五年接近5%的世界经济增长的水平。我今天主要讲两个话题，一个是讲一讲当前的国际经济形势，第二个讲一讲后金融危机时期的机遇和挑战。

首先我先讲一下当前的国际经济形势，由于实体经济复苏的动力不足，后金融危机时期的世界经济还有可能进入相对低速的增长期，一个方面是经济刺激政策对于经济复苏的驱动力正在逐步弱化，当前实体经济比较多的复苏迹象主要是依靠财政刺激。前一段时间，欧洲引发了国家的主权债务危机，主权债务危机的持续扩张也凸现了刺激性的财政政策已经难以为继了。目前主要的经济体都面临着经济刺激政策退出的两难困境，退出太早就会中断复苏，但是退出太迟又会助长泡沫。

第二个方面，当前发达经济体增长的内生动力严重不足。具体表现在以下几个方面：

一是高企的失业率。2010年美国官方统计的失业率将保持在10%以上，这是大萧条以来最恶劣的就业环境。欧元区的失业率从去年11月份也出现了两位数的增长，首次突破10%。预计欧美的高失业率将会持续相当长一段时间，由于有高失业率的存在，消费就成了问题。

二是严重的产能过剩。当前美国和欧元区制造业的产能利用率仅仅为66.6%和69.6%和分别比历史平均值低14个百分点和12个百分点，由于大量的产能过剩，投资欲望受到了空前的抑制。

三是贸易保护主义重新抬头。居高不下的失业率使发达国家政府面临着严重的政治压力，再加上许多国家将于今、明两年进入选举年，由于要转嫁国内政治压力的目的，所以今年的贸易保护主义形势将会十分严峻，这也严重阻碍了国际贸易的复苏。

四是信贷紧缩形势进一步恶化，当前欧美等主要经济体都面临着再融资的困境，银行、金融机构都在收缩贷款，收紧银根。而实际利率水平的上升，也将使得尚未真正复苏的实体经济的这样一个走势变得更加艰难。

还有一个非常值得注意的是国家信用风险正在快速攀升。进入2010年各个方面最担心的风险已经慢慢地从抵押贷款相关的金融违约风险和企业风险转向了如何去管理国家的违约风险以及高负债的地方政府破产的风险。所以当前欧美日等发达经济体的政府赤字和国家的债务水平都在逼近甚至已经远远超过了警戒线。