中国国际期货：股指期货日内短线资金占主流

2010年04月19日 16:45
来源：凤凰网财经 作者：谢晓辉

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谢晓辉

在国务院及证监会要求指导下，股指期货推出后平稳运行，今日放量增仓运行。

受美国高盛起诉事件影响，今日股指期货跳空低开后一路下行，截止收盘股指期货主力合约IF1005合约，全天成交量109733，持仓量3954，日内波幅231.8。就上市首日交易数据比较来看，今天的成交量变化不可谓不大，那么这是正常情况，还是幕后资金黑手的操作？对与这个问题，笔者将通过国外股指期货上市后其与股市成交额的比例关系进行解析说明。

通过下表，国外股指期货上市后的成交额与股票市场成交额的比例关系，我们可以看出，国外发达国家股指期货市场的成交额远大于股票市场的成交额。下面具体说一下我国股指期货上市后成交额的变化。上市首日股指期货4个合约总成交额约600亿，当天沪深两市成交额近1903亿，当日比例系数为0.32；今日股指期货成交额约1300亿，沪深两市成交额近2790亿，今日比例系数为0.47。通过比较这两个比例系数与西方发达国家的比例系数来看，我国股指期货成交日趋活跃，平稳运行，今日的成交量激增也在合理的变化范围之内，属于市场发展的正常情况。

再比较我国股指期货市场与股市比例系数和国外数据，可以看出，在国内股市成交额日益增长的同时，股指期货市场还有很大的发展空间，而在突发利空因素或周期性泡沫经济破灭时，投资股指期货,为证券市场所投资本做套期保值，是不错的选择。

进一步分析上市两日来成交量与持仓量的的比例关系发现，上市首日成交量除以持仓量比值为16.28；今日比值为24.14，比较发现，比值放大，而一个成熟的期货品种成交量与持仓量比值应该较小。这就说明日内短线资金占主流，而机构资金并未进场交易。

今日沪深两市及股指期货均放量增仓下行的主导因素就是美国高盛起诉案所产生的资本市场恐慌性出逃，而对于刚刚上市的股指期货无疑是最好的资金流入方向，空单跟进以挽回资金在股票市场的损失，而沪深两市大盘的不断下挫也导致短线投资者不断涌入期指，频繁的恐慌性卖出抛盘，股指期货价格连创新低。

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