IF1005期现套利年化收益率19日内最高达27.56%

2010年04月20日 04:52
来源：证券时报

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海通期货姚欣昊

市况：昨日，房贷新政打击权重股，地产股再受重挫；高盛事件引发恐慌性抛盘，全球股市惊现黑色星期一。沪深300现指跳空低开于30日均线处，市场做空动力十足，权重股集体暴挫，午后跌幅进一步扩大，至收盘时，沪深300现指重挫5.36%，收于3176.42点，成交量较上一交易日明显扩大。股指期货合约亦低开低走，追随沪深300现指跌势。至收盘时，主力合约IF1005下跌了6.81%，成交量达到109733手，持仓量较上一交易日增加了1252手。

分析：昨日9点30分股市开盘沪深300指数大幅低开时，各期指合约价格明显高于无套利区间，IF1012具有最高套利持有到期收益率3.09%，而IF1005具有最高的套利年化收益率22.60%。之后，各合约仍然没有随着沪深300指数的下跌而大幅跟跌，到了9点45分套利收益达全日的峰值，IF1012的套利持有到期收益率为3.47%，IF1005的套利年化收益率高达27.56%，超过上周五的峰值。下午1点57分到2点07分，期指价格突然蹦盘下跌，各合约迅速靠向无套利区间。到了下午3点股市收盘，IF1005完全走入无套利区间，IF1009具有最高的期现套利年化收益率。昨日下午2点前，期指各合约均走在无套利区间之上，期间IF1005与IF1006的套利年化收益率大多数时间在10%以上。股指期货上市前两天期现套利收益峰值都出现在上午10点之前，显示套利者开盘后会先观望一段时间，套利收益飙高后大量套利者的涌入逐渐压低期现套利的收益。建议套利者在10点前紧盯IF1005与沪深300指数的基差变化情况。

昨日跨期套利方面机会和收益都很少，至下午3点，仅卖出IF1009买入IF1005和卖出IF1012买入IF1005具有明显套利收益，年化率分别为7.75%和5.27%。对于跨期套利，仍然应当采用高价差挂单法，但不宜对于成交期望过高。