股指期货价急跌量猛增

2010年04月20日 07:31
来源：京华时报作者：敖晓波王浩娇

0人参与0条评论

伴随着沪深股指的大跌，昨天，上市仅仅第二天的股指期货合约全线大跌，5月、6月、9月、12月合约分别跌6.81%、6月89%、7.34%和6.88%。与此同时，总成交量则在首个交易日5.8万手、600多亿元的基础上进一步放大，其中，主力5月合约成交量达到11万手，为首个交易日的近2.25倍。

数据显示，主力合约IF1005昨天以3396点低开，开盘直接跌破挂牌基准价。随后期价单边下跌，截至收盘报3197.4点，跌6.81%。沪深300指数低开低走，收盘报3176点，跌5.36%，大大超过沪综指跌幅，见证做空时代的到来。

投资者高先生昨天对记者表示，昨天早晨，他在3300点附近开仓卖出合约。“这就是博傻”，由于对未来短期股指看跌，高先生表示他准备先持有仓位，短期内再择机卖出。

【分析】

急跌有两大原因

业内人士分析认为，股指期货价格急速下跌主要可归因于两方面：

第一个原因是大盘指数暴跌，带动股指期货价格急速下挫。银河期货经纪有限公司北京营业部金融事业部经理黄如松认为，其实股指期货上市第二个交易日下跌的结果在上周末便可见端倪。从基本面上看，地产调控新政出台的影响对房地产、金融等板块造成打压，而这些板块多为沪深300权重股，受现货市场拖累，股指期货市场出现单边下挫。此外，高盛涉嫌欺诈的消息又让美国股指一改前期迭创新高的趋势，大幅下挫，我国股指不可避免要受到影响。

第二个原因是股指期货套利机会消失效应。上周五正式上市的股指期货开盘即出现较高溢价，为市场参与者进行期现套利提供了良好机会。在套利交易作用下，股指期货价格迅速滑落不可避免。

申银万国分析师袁英杰认为，当前股指期货投资者结构不均衡，95%以上是个人投资者，且多为投机型投资，是市场初期溢价率较高的主因，随着套利力量的增强，反映期货现货价差的期现基差会回归到合理区间。

【展望】

套利机会稍纵即逝

银河期货分析师刘岩草认为，昨天的市场走势显示期货升水幅度下降，而且在期现套利区间的上限范围之内，显示期货投资者看空后市的情绪日益高涨，后市不排除出现主力合约较现货贴水的情况。由于现货市场继续看空，因此，建议期货投资者逢高做空。大跌之后可能出现短期的反弹，但这种反弹不可能使得下跌趋势逆转，日内交易者逢低做多必须设好止损位，快进快出。

值得一提的是，不少业内人士认为，未来股指期货市场仍有出现套利空间的可能。中信建投证券研究员王士明表示，在机构投资者没有大量进入之前，市场依然可能在热炒中出现套利机会，但随着市场敏感度的提高，这种机会稍纵即逝。