期指初步完成价值回归

2010年04月20日 08:53
来源：新闻晨报作者：张佳?m

0人参与0条评论

晨报记者张佳?m

在经历了昨日大跌之后，上周存在巨大溢价的股指期货合约终于与现货的差价回到了合理区域，顺利完成了价值回归。

以最近期的IF1005合约为例，昨日以3396点低开，全日几乎单边下跌，最低价见3166.2点，最后收盘于3197.4点，全日跌幅为6.81%，高于沪深300指数当日5.36%的跌幅。这亦使IF1005合约仅较沪深300指数当日收盘点位3176.42点溢价20.98点，溢价幅度为0.66%。而以2.363厘的无风险收益计算，IF1005合约昨日的理论价值应该是3183.09点，虽然IF1005合约的收盘价与之相较仍有14.31点的溢价，但相比上周五2%以上的溢价水平，大体可算是完成了价值回归。

从日内走势来看，IF1005合约的价值回归主要在最后1个半小时的交易时段内完成，昨日下午1点半时IF1005合约仍较沪深300指数溢价65点左右水平，而伴随之后的加速跳水，2点后几度缩减至溢价10点以内。同样的情况也发生在其它3个合约之上，昨日IF1006下跌6.89%，IF1009下跌7.34%，IF1012下跌6.88%，在后两个远期合约上，虽然套利空间有所缩窄，但依然有一定的空间可供套利者操作。

从交易层面来看，昨日近期合约IF1005依然是市场追逐的热点，当日成交109733张，较上周五的48988张大涨124.00%，而第二活跃的IF1006合约不过成交8093张，仅为前者的7.38%。与此同时，IF1005隔夜持仓量也由上周五的2702张上升至3954张，增幅为46.34%。对于此前持有2702张隔夜仓的交易者，昨日A股跳空低开并一路下跌的走势无疑让他们尝到了做空的甜头，按照两日结算价跌幅230点计算，周五的2702张合约的空头持有者若持有过夜，则今日合计盈利高达1.86亿元。