期指破发迎来首个单边市

2010年04月20日 09:27
来源：东方早报作者：孙雯

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期指上市第二日，与现货“共振”加强(赵佳峰制图图片来源：东方早报)

昨日成交金额达1221.63亿元

早报记者孙雯

在股指期货上市的第二个交易日，迎来了首个单边市行情。在多重利空消息打压之下，沪深300指数与股指期货双双跳水，现货跌幅超过5%，而期指四个合约跌幅均超过6%。截至收市，期指成交金额达1221.63亿元，成交量达123612手，均较前一交易日翻了一番。

四合约“破发”

受国务院新政坚决遏制高房价，以及美国高盛被指控欺诈双重打压，股指期货和现货市场做空动能集中释放。昨日，沪深300股指期货四大合约大幅下挫，主力IF1005合约开盘便跌破中国金融期货交易所(下称“中金所”)此前定出的3399点基准价。

股指期货和现货的“共振”加强，加上期指市场投机力量的参与，加剧了“共振”幅度，全天呈现无反弹的“单边市”特征。截至收市，沪深300指数收报3176.42点，跌幅达5.36%，其中，银行股、地产股、钢铁股等成为主要的杀跌动力。

期指四合约中，跌幅最小的是IF1005，跌幅达6.81%，IF1009跌幅最大，达到7.34%。以IF1005为例，如果从开盘即开一手空单，持仓到收盘，仅凭一手合约即可盈利近7万元。

引人注目的是，根据中金所昨日公布的数据，期指四合约总交易量达到123612手，成交金额1221.63亿元，分别较前一交易日增长了111.46%和101.8%。同时，期指成交额首超现货成交量，截至昨日收盘，沪深300现货成交金额为1188.56亿元。

同日中金所公布的交易排行榜还显示，成交量前20名中，有15家期货公司是券商控股，占75%的比例，交易量前六位均系券商控股的期货公司。从股指期货前两个交易日的情况可以看出，券商系公司，或者说来自股市的资金已经成为股指期货的中坚力量。

限仓难阻巨量成交

此前业界担忧的“百手限仓”制度(某一合约单边持仓限额100手)会导致流动性不足的问题，在期指上市的两个交易日内得出了答案。

截至昨日收盘，主力合约IF1005合约的持仓总量仅为3954手，而该合约的成交量达到109733手，仅以单边计算，成交量是持仓量的28倍，换手之频繁，大大超过商品期货。分析人士称，尽管中金所通过对股指期货收取双边的手续费等手段来遏制短线的投机力量，但由于股指期货只能以T+0的方式交易，因此，在现货市场波动巨大的情况下，股指期货很容易吸引短线客的介入。

“我把过去做商品期货的钱都拿来做股指期货了。虽然我同时最多只开两张单，最高仓位达到50%，但一天之内交易了26次左右(编注：开仓平仓算一次)。”一位期指投资者蒋某对早报记者表示，他会设定严格的止盈和止损位，不断开平仓。另据其透露，蒋某打破了过去做商品期货时从不持仓过夜的习惯，冒险持一手空单，以搏周二持续跌势。

蒋某说，因为只有两个交易日，很多技术数据还没出来，这两天做期指只能跟着趋势走要么靠操盘感觉，而且尽量做成交量最大的合约，因为成交量越大，下单成交得越快，不至于像有些成交清淡的远月合约想平仓的时候平不了。据透露，除去手续费，在两个交易日内，蒋某期货账户内的总体资金收益率约达到5%。

期指非暴跌元凶

中金所总经理朱玉辰上周六曾表示，在少数极端情况下，股指期货会增加现货市场波动。

昨日市场上就股指期货的推出是否助推了A股的大跌展开讨论。台湾期货交易所交易委员会委员方世圣对早报记者表示，期指很明显在随着现货的波动而波动。纵观周一盘面，期货和现货在逐步靠拢。虽然刚开盘时，期货现货出现的基差(期货与现货的差额)达到100多点，吸引了套利资金涌入。而随着基差逐步缩窄，套利空间也在不断缩窄。

方世圣表示，目前机构没有进入期指市场，因此期指的价格发现功能还不够充分，还不足以带动现货下跌。另据其估计，机构大规模入市大概还要等两三个月时间。

国泰君安期货研究所认为，考虑到政策出台将会对市场人气影响较大，在悲观情景下，一旦出现房地产市场大幅度系统性调整的迹象，对市钢材、股指等品种中期趋势持熊市观点。