私募参与期指交易多数正收益

2010年04月20日 11:07
来源：北京商报作者：王丹

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商报讯 (记者王丹) 尽管只有两个交易日，但股指期货的活跃程度远超投资者预期。昨日，记者在某网主办的“论道股指期货迎接中国资本市场新纪元”研讨会上了解到，期指交易激起了众多私募基金的投机、套利热情，不仅声称拿下了交易第一单，且多数都已经赚到了钱。

上海富晶资产管理中心是期指早期开户“第一批吃螃蟹”的私募基金。昨日，该公司总经理兼投资总监王林在研讨会上表示，从交易清单反应的时间上看，他应该抢得了股指期货套利交易的第一单，开户的期货公司也证实了这一点。

王林向与会者展示了其4月16日股指期货首日所做的交易套利记录：开市0分0秒开始建仓，10秒钟不到，所有交易已经完成；10时左右，价差在85点的时候集中建了一次仓；10时30分的时候，价差扩大到92-93点，又集中建了一次仓。

王林称：“对于股指期货首日交易量，之前很多人都持有谨慎态度，有的说2000张、有的说3000张，最多也不到5000张。周围的人让我不用准备太多资金，说能套利一手就不错了。这多多少少影响了我的建仓速度。结果事实证明，首日成交量竟达到5.8万多张，远远超出了我们的想象。

王林的交易记录显示，期指上市首日，其扣除交易费的净利润为33.5万元，收益率为2.2%，算到年化收益大概为26%。他说，他们之前所做的决策是当期货低于现货或者期货和现货价差消失的时候选择平仓，否则一直持有。“如果今天我不来参会，或许这两天2%-3%的收益就落袋为安了。”他还指出，在首个交易日3150-3180点之间建立空头头寸做单边交易，到昨日收盘还没有平仓的投资者，收益率最多可以达到70%-80%。

因为种种限制，公募基金、券商、保险和信托这些大机构尚未入市，阳光私募尽管兴趣很浓，但也未允许开户。“现在只有一些合伙制的私募基金及投资公司开户没有限制，因此，目前来看，机构参与股指期货最合理的模式应该是合伙制。” 上海鸿逸投资管理公司总经理张云逸表示。

同时，记者从金中和等私募基金了解到，期指首日他们都或多或少地进行了操作，有的投机为主，有的套利为主，策略各不相同，不过总体来讲，最后收益赚钱者占据多数。

阳光私募金中和CEO曾军表示，他们尝试性地参与了套利交易，收益还行。他认为，信托公司在3-6个月内应该会开放参与权限。不过，东海期货董事长王一军在研讨会上指出，期指套利并不适合散户投资者，因为交易过程需要的资金量非常大，且需要为其配备一套完美的计算机程序。而中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任、教授常清则表示，虽说中小散户参与不了股指期货，但并不是说股指期货与中小散户无关。中小散户可以不做股指期货，但做现货买卖决策的时候却要参考股指期货，从而避免追涨杀跌。

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股指期货带动ETF成交申购井喷

商报讯 (实习记者张陵洋) 昨日，伴随着A股市场和股指期货市场的大跌，与之相关的深100ETF和上证180ETF成交申购量出现井喷。易方达基金数据显示，16日深100ETF出现800万份约3200万元净申购，其中申购量为5300万份约2.1亿元，较此前一段时间的单日净申购数据明显巨量放大。沪深交易所的数据显示，二级市场上，昨日仅深100ETF和上证180ETF的成交量就超过12亿元，成交量暴增。

相关专业人士分析指出，深证100ETF加上证180ETF组合目前被期现套利者普遍用做股指期货的现货替代品。目前两市ETF品种中，由于沪深300尚未发行ETF，上证180ETF与深证100ETF按一定比例组合，与沪深300指数具有很高相关度。在套利空间较大的情况下，利用两ETF组合进行套利具有操作性。根据模拟，按照市值3∶1的配比用上证180ETF和深证100ETF来拟合沪深300指数，发现与沪深300指数具有较高相关度。

齐鲁证券分析师肖茜表示，成交申购量大幅放大和股指期货有着直接的原因。当现货出现做多机会或现货期货的价差达到一定程度时，这两种ETF便会涌现大量买盘。同时，ETF买盘增多产生的瞬时溢价给ETF套利者提供了套利机会，他们会申购ETF份额并在二级市场卖出ETF，这样就造成了ETF申购量同时放大。肖茜表示，近日ETF成交申购量的激增很可能是以上两个原因共同作用的结果。