期指短线交易成疯首超沪市A股成交额

2010年04月21日 02:28
来源：中国证券网－上海证券报

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股指期货正在演绎短线交易的热潮。与海外成熟市场相比，沪深300股指期货的日内交易热度显得“鹤立鸡群”，昨日总成交额已经超过了沪市A股成交额，主力合约成交与持仓量达到了32：1，连续三天快速增加。

据了解，全球大部分股指期货的成交量都小于持仓量，股指期货这一“中国式”的短线交易引发了市场的高度关注。业内人士表示，大量的短线交易有助于投资者回避风险，减少了爆仓的几率，对于现货市场的影响也不大。从实际的持仓来看，近三日的资金流入并不大。另外，从成交排名看，在商品市场上叱咤风云的浙江系资金终于开始大举入场，多空交锋正进入高潮。

⊙记者叶苗 ○编辑梁伟

期指短线火爆成交额超沪市

昨日是沪深300股指期货上市交易的第三天，股指期货基本维持震荡调整的格局，主力合约IF1005在3200点附近多空双方展开激烈争夺，到收盘时，IF1005报收于3214.6点，涨13.4个点，涨幅0.42%。

从交易数据看，主力合约当日成交141862手，成交额达到1363.4亿元。4个沪深300股指期货合约累计成交153419手，成交总额达到1476.2亿元。而昨日A股沪市的总成交额才1272.3亿元，也就是说，仅一个期指主力合约的成交额就超过了沪市。前天，股指期货的成交额就已经超越了沪深300指数现货的成交额。

以主力合约的成交量来看，连续两日的增幅分别达到了124%和29%，昨日已突破14万手。但是代表资金的持仓量却没有大幅增加。以主力合约为例，19日的持仓增加1252手，昨日持仓再增加542手。按照主力合约昨日的均价3203点，以18%的保证金计算，昨日的实际资金流入量仅在1个亿左右。也就是说，与日俱增的成交量，来源于场内资金愈发火热的积极性。

从主力合约成交量与持仓量的对比来看，首日为18：1，次日为27：1，昨日攀升至32：1。这说明日内短线交易的火爆程度在持续增加。而这一比例在整个期货市场也是罕见的。

“海外成熟市场，这个比例一般不到1：1，例如昨日新加坡交易所日经225期货的该比例约0.4：1，”东方证券金融衍生品首席分析师高子剑表示，沪深300股指期货目前的表现，在世界期指范围内都属于罕见。从昨日国内商品期货的交易情况看，铜的成交持仓比在1.2：1；螺纹钢的成交持仓比在1.3：1。这说明沪深300期货的交易者大部分不留仓，只看短线(可能只有几分钟)的涨跌幅。

业内人士表示，股指期货的短线交易如此频繁，与其投资者结构密切相关。因机构尚未能入场，交易者绝大多数都是“老商品期货”和股市里的“老权证”，他们习惯于T+0交易。当机构入场后，成交持仓比例会大幅下降。

“目前股指期货的持仓量很小，真实资金与股市不能相比，就算频繁交易也不会影响现货市场，”高子剑表示，目前的股指期货背后的资金量，完全不足以影响股市。而且从交易风险角度看，大量的短线交易其实是风险最低的，不但不会增加期货市场的风险，反而因为如此操作，大大降低了投资者亏损的概率，使得爆仓或追加保证金的风险降低了。

盘中巨幅拉升浙系多头入场

交易越来越热闹，入场的“角色”也开始精彩起来。昨天，在商品期货上叱咤风云的浙系资金也终于出手了。从成交排名上看，浙江永安大幅加仓289手多单，一举跃居多头榜首，超过第二名国泰君安期货将近一倍。在空方排行榜上，国泰君安依然排名首位，长城伟业、海通期货分列二、三位。

而在昨日盘中，也出现了多头大举反击的局面。午后2点左右，股指期货合约盘中突然拉升，从3179点拉升至3240点，瞬间上涨61点。这一根直线让市场氛围发生了极大转变。在连吃败仗之后，多头以这样一种坚决的方式，收出了期指上市以来的首次阳线。

“13点25分以后，持仓量开始上升，说明多方继续加码。”高子剑说，从13点25分到收盘，现货反弹了逾1%，期货多方的布局成功。但是他们最主要的攻击点在13点55分，这个时间持仓量最高，期货开始拉高，随后持仓量一路下降，到收盘时回到开盘的水平，现货从低点拉回至平盘，多方顺利获利了结。

业内人士称，浙江永安是传统期货资金的代表，浙系资金的增持多单，这说明浙系资金已经有了入场意愿。在19日的暴跌过后，接下去多空双方将展开真正的对峙。