融资融券交易与股票涨跌弱相关

2010年04月27日 06:35
来源：国际金融报作者：赵怡雯

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近期，受沪深股市震荡影响，投资者在融资融券交易中也显得格外谨慎。值得注意的是，最近几个交易日，中国平安持续地出现在融资买入、融资卖出、融资余额和融券余量前几名的榜单上，成为信用市场颇为关注的争议股。对此，国泰君安金融工程负责人蒋瑛琨指出，由于信用交易规模较小、市场参与度有限、短期交易为主、日内择时交易等原因，使得目前信用交易与股票涨跌的相关关系不明显。

据统计数据显示，4月23日沪深两市震荡整理，虽然融资融券余额稳中有升，但融资买入和融券卖出金额齐降，且融资偿还额上升而融券余额下降，证明投资者对后市不明，恐周末再有消息出台对市场产生大幅波动，操作较为谨慎。当日，融资融券交易涉及84只股票，沪市46只，深市38只，金融股仍然雄霸主角之位，食品饮料行业股票4月23日交易也较为活跃。4月23日沪深两市无新增或暂退出交易的股票。投资者融资买入股票有51只，较上一交易日减少1只。两市共5只股票被融券卖空，分别为：大秦铁路(10000股)、招商地产(10000股)、中国平安(5500股)、中国神华(200股)、泸州老窖(100股)。

对于再度出现在榜单中的中国平安，蒋瑛琨认为，“信用交易规模较小、市场参与度有限、短期交易为主、日内择时交易等原因，使得目前信用交易与股票涨跌的相关关系不明显。

昨日最新发布的国泰君安金融工程报告具体指出，中国平安作为沪深300第二大权重股(截至4月23日，权重为2.86%)，其日收益率与沪深300 涨跌相关度较高。同时，中国平安每日涨跌与前一日融资买入金额和融资偿还金额无明显关系，说明近阶段参与信用交易的投资者对次日股票表现并无“先见之明”。另外，由于中国平安每天信用交易总量占现货交易量占比最高不超过0.9%，因此每日融资买入和融资偿对其涨跌无显著影响。最后，融券卖出成交额相比融资买入更少，融券卖出数量和融券偿还数量与中国平安涨跌也无明显相关性，仅在个别交易日似有提示，比如4月19日和4月20日，但依然无法剔除政策在其中的作用。涨跌相关度较