巴菲特：我的两件投资法宝护城河与魔镜

2010年04月28日 11:16
来源：中国企业家作者：巴菲特

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“奥马哈的先知”巴菲特现身故里，对100位一流高校的MBA尖子生传授其投资的两件“法宝”：一是找到“护城河”，二是要有没有利用过的定价权

编者按：沃伦巴菲特这位伯克希尔董事会主席素有“奥马哈的先知” (Oracle of Omaha)之称，他的投资公司即不在华尔街，也不在沿海大城市，恰恰就在奥马哈这座美国中西部城市——这里既是他出生和成长的地方，同时也是其智慧与思维的集散地。 (Oracl

日前，在一年一度的巴郡公司年会(“Berkshire Hathaway Annual Meeting”)即将召开之际，巴菲特现身内布拉斯加州奥马哈市，与来自美国100位一流高校的MBA尖子生进行了封闭式对话。 Hathaw

谈沟通技巧：价值百万美金

我希望你们认识到，笔头和口头交流的技巧非常重要。如果我可以给你们一个建议的话，你们真要在这方面下功夫。我相信你们每个人都有一个很好的未来，我现在愿马上掏出10万美金去购买你们每个人未来的10%的现金流。如果你们能把你们的口头和笔头交流技巧再提高一个层次，你们可以把自己的价值至少再提高50%。

我以前特别不敢在公众场合讲话，不敢表达自己，我一直觉得这是个问题。高中毕业后，我曾经去“卡耐基”的Public Speaking训练班，我都已经写好了一个100美金的check(缴费)，但到门口时又害怕，没有去成。后来我回家左思右想，觉得如果我不能克服的话，这将成为我人生中的一大障碍。后来我我就又去把这个班报了。 Speaki

我想，人不要怕犯错。我人生中犯过的错，没有任何一个失败或错误，最后没有成为一个实际上好的东西的。比如，当时我不敢在公众场合讲话，反倒让我自己能对这个事特别重视。要是我没有在这个方面训练好的话，我想，我都不敢去向我的妻子求婚，让她嫁给我。

你一定要相信，“信仰”(Faith)是很重要的，有时候，人生真的是“塞翁失马、焉知非福”。我年轻时曾与我们州最漂亮的女孩约会，但最后没有成功。我听说她后来离过三次婚，如果我们当时真的在一起，我都无法想象未来会怎么样。所以其实，你能犯的最大的错误，你人生中的最重要决定是，跟什么人结婚。只有在选择未来伴侣这件事上，如果你真的选错了，将让你损失很多。而且这个损失，不仅仅是金钱上的。

谈中国投资潜力：皇帝的孩子VS真正努力的人

过去50年中，美国比中国发展要快很多，是因为以前美国有一个更好体制能把人的潜力充分发挥，我这里说的体制差异是指，你是更鼓励那些天生继承的产业、“皇帝的孩子”，还是去鼓励真正努力工作的人，那些真正优秀的人是否能获得机会。从这点而言，中国还有更多的人的潜力可以释放出，而现在的中国也已经有一个比较好的体制，能把人的潜力充分发挥，这是一件不可思议的事，这个力量太大了。

我与比尔盖茨是在1995年第一次去的中国。在这15年中，中国整个经济经历了非常大的一个成长，未来路上可能还会有一些小挫折，但我觉得，中国未来的增长是不容置疑的，这个增长主要还是来自于把人的潜力完全发挥出来。

两个投资法宝：护城河+魔镜

其实，我对公司运营是一窍不通的，有时候我到工厂去，连男厕所都找不到。但我很清楚我的优势是什么。对我而言，投资最重要的是两点，一是能找到“护城河”(Moat)，这也是我自己的一个哲学——我所投的这个公司或生意是竞争者很难进入与我竞争的，就好像一个护城河一样，我建立起很高的城墙，别人随便攻不破我，这是我判断要不要投一个公司时非常重要的标准之一。

第二点是，要有“没有利用过的定价权”(Untapped Pricing Power。这个意思是说，我现在可以不去涨价，但是，我随时都可以涨价，我现在先把这个公司买下来，买下后我再去提价。这个定价权还没有完全被开发，没有完全被用上。 Pricin

比如，我以前曾投过一个巧克力公司叫“See’s”，这是美国非常有名的一个巧克力品牌。买巧克力很多时候是人们在情人节或节日时去买，很多时候又是男人买给自己妻子或爱人。通常，他们每年买的时候不会记得去年一年是花了多少钱买巧克力。我认为这就是一个很好的生意。我在家里装了一个“魔镜”，每年快到情人节时，我就对魔镜说：“魔镜魔镜，今年我可以把See’s巧克力提价多少？”这个生意的好处是，它其实每年都在涨价，而这个毫无影响产品本身的销售量。