央行上调存款准备金率0.5个百分点 股市影响几何

2010年05月03日 08:35
来源：中国证券网

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准备金率上调

存款准备金率上调 被认是缓解加息预期保护股市

加息可能性不大 节后股市楼市雪上加霜

存款准备金率再上调　股市短期可能出现调整

上调准备金率相当回收2500亿 政府紧缩意图清晰

专家解读股市影响

仇彦英：准备金率上调股市雪上加霜

王松：央行此举加重加息预期 A股仍维持看空

刘景德：上证指数节后或将进一步下跌

梅新育：上调准备金率对抑制资产泡沫作用明显

高辉清：上调存款准备金率是较为温和的举措

分析师李骏：上调存款准备金率是一系列房产调控政策的延续

汤雪梅：上调暗示市场紧缩 央行后续或仍有大举措

央行年内第三次上调准备金率

中国人民银行2 日宣布，决定自10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。

存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。这是央行今年第三次上调存款准备金率，调整后，大中型商业银行存款准备金率达到17% 的高点。分析人士认为，央行年内第三次上调准备金率，是货币政策向常态的进一步回归。一方面体现出央行对当前流动性过于充裕的担忧，另一方面则意在加强对通胀风险的管理。

“ 这是今年央行第三次上调准备金率，是适度宽松货币政策继续在向常态回归。去年银行信贷投放较多，加强流动性管理将贯穿央行全年工作。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇接受新华社记者采访时说。

中国发展研究基金会副秘书长汤敏认为，央行再次上调存款准备金率主要是防范资产泡沫、通货膨胀及经济过热风险。

中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉接受新华社记者采访时表示，一季度之后经济有趋热倾向，经济实际增速已经高于潜在增速，同时资产泡沫也在累积。虽然居民消费价格指数CPI升幅尚属温和，但从央行发布的企业商品价格等数据来看升幅已经偏快。“在以上背景下，需要加快货币政策向常态的回归。”刘煜辉说。

国家统计局此前发布的数据显示，一季度我国GDP 增速达 11.9% ，较以往几个季度增速明显加快。与此同时，一季度 CPI 增速为 2.2%,走势比较温和。经济学家们普遍认为，一季度经济数据相当靓丽，但风险不容忽视。“ CPI虽然温和，低于国际上3% 的警戒线，但这几个月生产价格指数PPI的增速比较快，值得警惕。”郭田勇认为，PPI向CPI的传导时间一般在3到6个月，货币政策需要对几个月后的经济形势提前作出应对。齐鲁晚报

存款准备金率上调 被认是缓解加息预期保护股市

中国人民银行昨天公布，从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行今年以来第三次上调存款准备金率，前两次分别在1月18日和2月25日，上调的幅度也都是0.5%，按照目前国内存款类金融机构现有的人民币存款准备金率为16.5%计算，5月10日上调之后，国内存款类金融机构人民币存款准备金率将增长到17%，与历史最高点17.5%仅相差0.5个百分点，

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，央行此时上调准备金率有些意外，对股市和楼市肯定是利空。“其实现有的货币政策工具已经够用了，不需要上调存款准备金率。”存款准备金率上调0.5%所回收的流动性不到4000亿元，目前央行不仅每周发行一期1年期央票，还重启了3年期央票的发行，只要适当增加央票发行的数量或频率，完全可以不用上调存款准备金率。因此，考虑到4月份的银行贷款投放比较正常，他认为促使央行上调存款准备金率的原因很可能是外汇占款偏高，央行需要回收因外汇占款而被动投放到市场上的人民币资金。“外汇占款大增很可能是人民币升值预期引起的。”鲁政委继续分析道，在目前我国贸易顺差收窄，甚至近期出口出现逆差的情况下，外汇占款增加的主要来源可能是企业大量从银行借外汇贷款，因为一旦人民币升值，企业的贷款成本将急剧下降，“不借白不借”。这也间接表明近期内企业不看好人民币资产的投资机会。“上调存款准备金率也表明央行收紧银根的决心非常坚决，它将减少银行的贷款额度，对股市和楼市的影响肯定是负面的。

而交通银行首席经济学家连平指出，央行此次上调准备金率主要是为了回收流动性，符合此前市场对政策预期。根据央行最新公布的金融运行数据，当前金融体系存在外汇占款过大的问题。今年第一季度，金融机构新增外汇占款7478亿元，远远超出同期国家外汇储备的增加额。连平认为，这说明国际热钱流入的规模加大，需要央行采取措施回收金融体系的流动性。

此次五一小长假前，A股连续暴跌。渤海证券研究所所长程文卫昨天则公开表示，此次流动性回收如果效果不错，加息或推迟到下半年，目前利空出尽的态势，对A股将有积极作用。

至于上调存款准备金率会不会降低近期央行加息的可能性？鲁政委认为，央行是否加息主要看CPI，根据对今年CPI走势的预测，央行今年加息时点可能在6月至9月之间，近期不大可能出台加息措施。

业内人士的观点基本一致，即这次上调存款准备金率仍属“温和调控”范畴，对股市是一种保护。但昨天的新浪网络调查则给出了相对悲观的情绪，近65%的网友认为准备金率上调会缓解加息预期，截至昨晚九点，有六成网民相信该措施仍算利空，股市可能要下跌。(陈春林 北晨)

小资料：何为存款准备金率

金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行，这部分存款叫做存款准备金;存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。其比率定得越高，则银行能够用于贷款和投资等用途的资金越少，从而收到紧缩银根的调控效果。17%的存款准备金率意味着，银行每吸收100元存款必须先在央行存放17元，余下的部分才能用于发放贷款等用途。根据央行公布的人民币存款最新数据计算，本次上调存款准备金率将一次性从银行抽走近3200亿元的基础货币。

公布时间　调整前　调整后　调整幅度 公布后首个交易日沪指

10年5月02日16.5%17%0.5%　?

10年2月12日16%16.5%0.5%　下跌0.49%

10年1月12日15.5%16%0.5%　下跌3.09%

08年12月25日　16%15.5%　-0.5%下跌0.05%

08年12月05日　17%16%-1%　上涨3.57%

08年10月15日　16.5%17%0.5%下跌4.25%

08年9月25日17.5%16.5%-1%下跌0.16%

08年6月07日16.5%17.5%1%　下跌7.73%

08年5月12日16%16.5%0.5%下跌1.84%

08年4月16日15.5%16%0.5%下跌2.09%

08年3月18日15%15.5%0.5%上涨2.53%

08年1月16日14.5%　15%0.5%　下跌2.63%

注：今年三次调整均只涉及大型金融机构

2008年后准备金率历次调整后影响股市 　扬子晚报

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