存款准备金率上调在即 债市走到丁字路口
债市的“好日子”可能要暂告一段落。一方面,即将上调的存款准备金率或令债市资金面临“抽血”,另一方面,年初以来持续的债券供不应求局面可能发生逆转,均使债市走向不确定性加大。向左还是向右?债市走到“丁字路口”
中国人民银行5月2日决定,从当月10起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,农村信用社、村镇银行暂不上调。
与前两次上调存款准备金率不同,业界人士倾向于认为,此次上调对资金面的收紧作用将会明显大于前两次,对债市的影响也将较前两次不同,收益率出现回升可能性较大。
“此次上调存款准备金率对资金面收紧作用将会明显大于前两次,债券收益率出现回升可能性较大。”中金公司固定收益部执行总经理徐小庆分析表示,回升幅度则需观察管理层调控意图才能做出判断。
徐小庆分析说,如果监管层意图是改变流动性宽松局面,那么“宽货币、紧信贷”的基础可能动摇,收益率回升幅度将较大;如果监管层仍希望适度回笼流动性,那么收益率将会出现小幅回升。
申银万国研究所认为,收益率快速下行的阶段已过去,随着债券供给增大和流动性收缩,驱动债券市场的因素将发生改变,基本面因素将“接力”流动性因素,成为未来一段时间债券市场的主要驱动因素。(华晔迪罗宇凡陶俊洁)
相关专题:央行2010年第3次上调存款准备金率
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