存款准备金上调对市场影响几何

2010年05月05日 11:57
来源：凤凰网财经

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中国人民银行2日宣布,决定自10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行年内第三次宣布上调存款准备金率,此次调整完成后,大型金融机构的存款准备金率将达到17%,距2008年6月的17.5%的高点仅有一步之遥。此次上调存款准备金率,冻结的资金预计将超过3000亿元。此次上调准备金的对央行这一次动用准备金率工具的原因可能是居高不下的外汇占款。外汇占款的增加将直接导致基础货币量增加,再通过货币乘数效应,造成货币供应量大幅度增长。在银行体系流动性非常充裕的情况下,如果不加以对冲,将不利于流动性的控制。

此次上调可能延缓加息时间，那末这次上调存款准备金对当前的市场到底会产生多大的影响呢？

主要影响：

1、银行：由于资金减少，贷款利润会减少，这对于目前仍然以存贷利差为主要利润来源的银行的业绩有一定影响；另一方面，会催促银行更快向其他利润来源跟进，比如零售业务、国际业务、中间业务等，这样也会进一步加强银行的稳定性和盈利性。上调存款准备金率，银行信贷资产减少，银行可能推出更高收益的理财产品(非证券类)。

2、企业：资金紧张，银行会更加慎重选择贷款对象，倾向于规模大、盈利能力强、风险小的大企业，这会给一部分非常依赖于银行贷款的大企业和很多中小企业的融资能力造成一定影响。尤其对现在国家重点调控的房地产行业产生重大影响，迫使开发商降价打折出售房源，以加快回笼资金。

3、股市：影响非常有限，幅度比预期低，市场很早就已经预期到人民银行的紧缩性政策，所以股市在前期已经有所消化，只是在消息出台时的瞬间反映一下而已。关于最近的股市下跌，我们展恒研究部认为主要原因还是股指做空和国家对房地产行业的调整。同时上调存款准备金率，银行的信贷资产就会减少，企业融资成本会上升，企业效益下降，股票价值就会下降。

4、基金：影响不会太大，基本上是随股市和债市走的。上调准款准备金会使货币供给减少。由于银行利率上升，更多的钱会流向银行，贷款利率上升，企业筹措资金成本上升，就会减少利润。由于基准利率上升，债券的本身的名义利率不变的情况下，债券只有下调价格，才能维持风险收益率不变。这是因为，收益=无风险利率的收益+风险收益

5、期货：短期有利空影响，对一些商品期货会有较大利空影响，对一些商品股指期货会有一定的影响，是市场做空的意识加强。

6、存款：银行会加大力度推陈出新吸引存款，但对于老百姓而言，没什么影响，但是对各家银行来说就需要多交给人民银行保管一部分押金，用以保证将来居民的提款，而如果押金交的比以前多了，那么银行可以用于往外贷款的资金就会减少。

展恒研究中心赵乾坤