世基投资:深度调整洗脑股民抢反弹演绎成多杀多

2010年05月06日 15:52
来源：凤凰网财经

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余峻威

市场刚呈现的见底反弹之迹象再度被百点跌幅打破。特征依然是蓝筹股普跌，题材股上涨的格局。证券、保险、石化、有色、煤炭等受权重股影响比较大的行业领跌。防御性行业如医药、商业、智能电网，电子元器件等板块抗跌。总结当日反弹失败而继续下跌的原因有以下几点：一是，国务院总理温家宝强调要采取铁的手腕淘汰落后产能。市场担心提高节能减排会对国内煤炭、钢铁、石油等传统产业带来负面冲击。二是欧洲债务危机有升级的可能并危及欧元区经济，间接影响国内股市。三是，投资者情绪化做空思维难扭转，恐慌升级造成多杀多。目前快速调整显现的最大负面作用是，让广大股民彻底洗脑，把“反弹之这个词从字典里抹去！

运行在“经济向上、政策向下”的当下股市，出现了阶段性的单边下挫行情，显示主导当下市场的主因在于政策，超预期的房地产调控政策影响产生的蓝筹估值中枢下移是暴跌的根源。而股指期货可能在其中扮演了落井下石的角色。但其实无论国家是实行经济紧缩政策还是抑制流动性前提都是防止经济过热与通货膨胀，调控的目的不在于打击股市，在经济稳定运行情况下，紧缩调控政策中长期并不会压抑股市。基于股市长期运行的考量，结合当下A股蓝筹低估水平，我们认为短期指数是要自我修复的，空间应该在15%左右。

基于大盘弱势震荡、前景未明的判断，投资者应保持谨慎心态，强调防御思维。银行、地产及地产投资相关传统行业，在紧缩政策的影响下大幅调整，目前无论是绝对还是相对估值都处于历史低位，具备阶段性防御价值，然而政策及预期下调风险依旧制约传统行业的反弹空间；而电子、通信、机械设备、医药、餐饮旅游、新兴产业等受结构调整、产业升级及政策推动行业，虽短期估值高位，但经历过短期风险快速释放后部分具有确定性高成长公司依然具备进攻价值。建议先防御，调整后精选成长性行业。