“炒房钱”会不会来炒股

2010年05月08日 01:30
来源：中国证券报－中证网

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编者按最近一段时间，国家为调控房价连出重手，炒房客耐不住压力纷纷出货，其回流的资金会不会流向股市？本期《一周看点》征集一组相关博文，旨在透析“炒房钱”会不会来炒股。

转战股市将是第一选择

一直以来，国内股市“熊声”一片时，楼市就会迎来旺季；而当股市火爆的时候，楼市就会低迷一阵子。你冷我热，此消彼长，股市和楼市就像一个“跷跷板”的两端。不过，这一“跷跷板效应”在特殊时期会遭遇失灵。前几年，资金流动性泛滥成灾，庞大的资金量，无论是“跷跷板”的哪一方，都容纳不下，结果是两头一齐热。

近日，国家接连出招调控楼市，社会上的流动资金又再次面临选择。“跷跷板效应”能否重现？笔者认为，目前还没有出现大规模资金从楼市撤退，但资金一旦大规模从楼市撤退，转战股市将成为他们的第一选择。这部分资金，愿意承受更大的风险以获取更大的收益，撤离楼市后，不会回流实体经济，大部分将毫不犹豫的选择进入股市。股市上，股指期货5倍、融资融券2倍的杠杆放大作用，将吸引激进投资者。即使是保守投资者，也可以选择在一级市场专门申购新股，保证每年15%左右的收益率。

另一方面，引导楼市的资金流入股市，对实体经济也有利好的作用。实体经济也通过股市的融资功能，使得企业通过IPO，或再融资，或发行债券，将投资者手中的资金转移到实体企业中，从而为企业的实业投资提供资金。（单骑兵详见http://blog.cs.com.cn/u/danqibing）

“炒房钱”不是会不会进股市，而是肯定会进，只是进的状况由今年股市的走势决定，逐渐的进入，更本质的是量的多少，进入的时机，股市越涨会越吸引这部分资金受简单的利益驱动。

不过，今年股市应该是震荡市，会有几只脚下探，国家政策也会在今年出现一些明显的倾斜，新兴产业及某些受益板块会吸引资金介入，这需要它自身有足够的吸引力。当然，“炒房钱”也有部分属于回避风险型，除了股市，也有债券等金融产品替代，还有今年出现的一些新趋向，如中国炒房团到国外低价买入房产。林林总总，一个简单的利益，足可以在某个适当的时机，把这部分不知流向的资金吸引而去。（牛熊分界详见http://blog.cs.com.cn/u/lhp2005lhp）

不管是浙江炒房团还是山西煤老板，都有资金选择新投向的问题。别跟政策作对，先逃离房市，回避同国有资金争夺煤炭资源，及时把资金转向股市是目前最好的选择。哪怕是在股市里买地产股和煤炭股，也比现在去买房强：前者提前进行了调整，现在入场正是时机。而后者却正是高点，还有下探空间。因此，先入股市进行价值投资，等股市涨上去，房价调整到位政策面开始放手之后再配合政策抄底，才是正确策略。从近期大盘走势来看，市场正在向这个方向转变。对于炒房热钱来说，现在的股市即将迎来入场的最佳时机，投资者应该有这方面的准备。（一碗面详见http://blog.cs.com.cn/u/yiwanmian）

“炒房钱”进股市想法过于天真

炒房与炒股，虽然都可以视为兼有投资与投机的行为，但其中的差异还是很大的。股市流动性强，周期比较短，涨跌频繁，这是很多炒房者所难以适应的。2006至2007年间，曾有大量民间资金进入股市，一度也确实获得了很大盈利，但随后股市的下跌也令这些资金损失惨重。相应的，楼市尽管流动性不如股市，但就炒作而言，管理成本低，而且由于处于一个长周期中，盈利性更突出，并且还能运用金融杠杆，对较大规模的资金来说更为合适。投资方式、盈利模式以及操作理念上的差异，决定了这部分民间资金在投资方向上更愿意选择楼市。这也就是为什么去年初，股市与房市都处于低谷，但后来真正进入股市的增量资金却很有限，而大量资金会去疯炒楼市的缘故。无疑，那种认为有了新的房产政策以后，炒房资金会迅速转向进入股市的想法，忽视了两者之间的差异，似乎过于天真了些。

还想提一点的是，就在国内严厉调控楼市的时候，海外开发商正大举进入境内推销那里的楼盘，并且以办理移民为诱惑。退出国内楼市的资金，会不会外流？这看似还很遥远，但如果蔓延起来速度不会慢，若果真大规模出现，负面影响巨大。如何正确地引导那些炒楼资金，给其提供适当的出路，采取措施引导进入包括股市在内的其他投资市场，都是现在应该加紧考虑的。(十年磨剑详见http://blog.cs.com.cn/u/mojian）

近一两天，一些“名嘴”大肆鼓吹炒房资金已进入股市，更有甚者还有名有姓的举例子，列数字，俨然成为“炒房客”的经纪人。试问，如果你是“炒房客”愿意如此之快地暴露自己的战略意图吗？其次，炒房资金有多少是自有资金还不一定。再者，即使炒房资金已入市，它会在当下这个点位杀入吗？是不是该擦亮自己的眼睛好好甄别，悉心探究一下形势，或许会少走弯路。（陈立峰详见http://blog.cs.com.cn/u/cenlifeng）

眼下流行的一种说法是，在国家对房地产进行重拳调控后，大量房地产领域的投机客会将资金杀入股市。这只是盲目看多做多者一厢情愿的自我安慰。我认为真实的情况是，国家对房价的调控不仅不会给股市带来增量资金，恰好相反，它将让包括股市在内的货币供应更加紧张。

在现代经济生活中，房子既是消费品，又是投资品。作为投资品的属性，在房价上涨的过程中，整个房地产市场是一个货币创造机器，住房按揭制度的发明，让这个货币创造的过程有了杠杆，成倍地放大。比如，当一个人自有资金20万元，这是真实的货币，他贷款80万元买了一套100万元的房子，在前一年房价翻倍后200万元卖出，这样，看似赚了一倍，但若以本金计算，赚了4倍。这时，他可能觉得房子太贵了，可能会用赚来的一部分钱去炒股，这样房价与股价相互支撑，不断上升。一旦房价的上升趋势逆转，下降趋势形成，房屋交易量大减，新资金不愿意进场，老房东卖不出去或者不愿意卖。则这个货币创造的过程便终止了，原来看似庞大的以房屋市值计算的财富顿时成了镜花水月。对于房屋已经脱手的持有现金的人士来讲，他既然能在趋势逆转之前成功出货，那便是投资高手，怎么会在股市刚刚形成下降趋势时来买股票呢? （北漂的羊详见http://blog.cs.com.cn/u/beipiao）

楼市股市同样有“泡沫”

经历了4月中旬新一轮政策调整后，越来越多的资金意识到楼市的风光要慢慢地黯淡下来了。三十年河西、三十年河东，在2008年10月，为了拯救金融危机下的房地产市场，国家出台了一系列鼓励住房消费的优惠政策，尤其是在9.59万亿天量信贷资金的配合下，大量资金流向房地产市场，一波房地产市场的大牛市从此而起。如今巨大的房地产泡沫，天价的房价，愈演愈烈的地王，都使得一波波调控袭来。目前来看，可统计的投资房地产的资金约为1.8万亿元，除去信贷等资金，非住房的炒作资金达到5000亿元，热钱和其他无法解释的资金并未计算其内。可以说是巨大的资金流动性制造了整个房地产市场的牛市，推高了房价，因此如今国家所有的调整政策均是从这个方面入手解决。

是到退出的时间了，但大量的资金去向何方呢。逐利性是资金与生俱来的天性，那么其必然要寻找新的赚钱渠道，是股市、期货、还是黄金市场？首先我们需要明确楼市的规模，在2009年初的楼市市值是GDP的2倍，到2010年已快速增至3倍左右，市场容量远远超过股市。其次，在玉名谈股市潜规则中介绍过，楼市与股市向来有跷跷板关系，若楼市大跌，投资者对楼市期望降低，会将资本从楼市中撤出，转而投向股市，使股市上扬。反之亦然。但股市与楼市实际上都具有一个明显的特性，那就是资金制造泡沫，从十几年来数据分析来看，资金流动性的松、紧与股市、楼市的涨跌存在明显的正相关特性，说得白一点，那就是资金一多，单边市场泡沫就会出现，泡沫膨胀到一定的阶段，就会破裂，那么不仅是严厉的调控，更是持续的大跌风险。如今楼市泡沫并未消除，而股市中也出现了和“地王”现象一样的“股王”现象一高市盈率、高发行价，一个个财富神话的背后，不仅是伤害了普通投资者的利益，更使得中小盘个股的泡沫越来越大。（玉名详见http://blog.cs.com.cn/u/wwcocoww）

以上由中证网博客版主田鸿伟提供

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