农行应无限期推迟上市

2010年05月17日 07:35
来源：山东商报作者：韩志国

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市场聚焦

最近两天的股市异动，显然是护盘资金为农行上市有目的为之。虽然护盘资金费尽心机，但市场依然弱势难改。

根据我的判断，在农行上市前，主力资金至少会做三件事：一是要确保大盘不跌破2600点，因为一旦跌破2600点，银行股股价就会再下一个台阶，这就会直接威胁到农行的上市前景；二是要确保工商银行的PB不跌破2倍，因为一旦工商银行的PB跌破2倍，农行的上市价格就会进一步降低，会影响农行的“圈钱”数量；三是要不断扰乱整个市场的运行预期，特别是不能形成单边的下跌预期，以使股指期货多空双方的力量对比尽可能地呈现出胶着状态，从而达到确保农行上市之目的。从这个意义上说，2600点保卫战只是特殊机构为农行上市的权宜之计，这种变相操纵市场的行为既不可能有多大作为，时间也不可能长久，更谈不上什么政策底。

在我看来，最好的做法是无限期推迟农行上市，而不是刻意地为农行上市营造市场氛围。这样做主要是出于三点考虑：首先，今年以来，市场的供求关系已经发生了重大逆转，资金紧张虽然不是市场迭创新低的主因，但却是一个相当重要的原因。其次，农行是四大国有银行中最差的银行，上万亿的不良资产靠政策支持才得以剥离；农行的股份制改造也刚刚完成，其经营管理、自身盈利等能力未接受市场检验。最后，在银行股低迷、估值已接近历史低位的情况下，农行的发行价格将很难确定。

因此，无论从哪个方面来看，目前最好的选择都是无限期推迟农行的发行与上市，这样一方面可以减少市场压力，另一方面也可以给农行充足的时间来向市场证明自己，这是于国、于民、于市都有利的事情。韩志国

(本文来源：山东商报 )