欧元命运的三种假设

2010年05月22日 01:17
来源：中国证券报－中证网

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□本报记者李明巴黎报道

自希腊债务危机爆发以来，欧元持续走低，近期欧元对美元汇率更是一度跌至四年来新低。针对欧元和欧元区命运，欧洲经济学家列出三种假设。

第一种假设是，欧元区国家通过实行严厉甚至苛刻的紧缩政策，同时加快政治和财政决策一体化，从而巩固财政，削减赤字。欧元和欧元区由此将获得新生，欧洲央行可继续保持低利率，欧洲经济保持在正常发展轨道上。

这种假设无疑是欧元区国家愿意看到的。从目前情况看，欧元区国家正努力朝这一方向努力，但前行的道路布满荆棘。德国去年通过修宪规定联邦政府财政赤字率上限为0.35%，近来持续向欧元区其他国家施压，希望其推行类似的紧缩政策。法国总统萨科齐20日表示，法国也准备将实现公共财政平衡列入宪法条款。

第二种假设是，某一国家脱离欧元区，欧元区崩溃。这一假设在救助希腊计划出台前讨论最激烈，人们猜测一旦出现债务违约，希腊有可能被逐出欧元区，剩下的欧元区国家可通过欧元贬值提高成员国经济竞争力。目前看，这一假设的代价巨大，首先欧洲央行必须保持高利率，其次无论对于脱离欧元区的国家还是留在欧元区的国家来说，都是弊大于利，极力主张救助希腊的法国就多次重申，希腊不可能出现违约情况，也不会被逐出欧元区。

第三种假设是，如果成员国不加强协调，不加快政治和财政一体化进程，欧元区陷入日本式滞胀。这种假设的短期利好是，可以避免欧元区崩溃的所有不良后果，但这也将造成经济停滞甚至衰退、失业率居高不下、企业不愿投资，可谓成本巨大。巴黎大学经济学教授克里斯蒂昂·圣-埃蒂安认为，这种假设的可能性是存在的，一旦成立，欧元区未来10年内的经济年增长率将在1%的水平徘徊。