欧元暴跌损害中国外储央行专家建议增持黄金

2010年05月24日 07:39
来源：北京青年报作者：程婕

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欧元暴跌中国还买欧债吗(图片来源：北京青年报摄影/徐放)

欧洲债务危机爆发以来，欧元汇率飞流直下，创下近4年的新低。最近海外媒体十分关心各国央行是否会因此停止外储多元化的步伐，拥有最大外储规模的中国央行的态度尤其令人关注。不过国内专家普遍认为，欧元大幅走软不会阻碍中国外汇储备多元化的努力，外汇储备多元化是一个长期趋势，但就目前来讲，欧元危机的确提高了中国外储管理的难度。

-欧元贬值中国外储受损

根据外管局公布的数据，中国3月份外汇储备总额为24470.84亿美元。据美国财政部的数据，中国同期持有美债的数额为8952亿美元，美债占中国外汇储备总额的36.58%。在2009年10月份，这个比例为40.30%，美国国债占中国外汇储备总额的比例在5个月内减少了3.72个百分点。

中国外储的具体构成一直是机密，其中2/3可能是美元资产，25%可能为欧元。欧元危机是不是会改变中国外储多元化的方向？对此问题，中国央行货币政策委员会委员、著名金融学家夏斌日前接受境外媒体采访时表示，欧元的急剧下跌不会影响中国庞大外汇储备的多元化。他认为，在中国外汇储备多元化的过程中，美元仍是主要货币，长期内中国应继续增持黄金储备。他同时重申，中国在人民币汇率改革上的立场是明确的，即建立有管理的浮动汇率形成机制。

-多国担忧欧元吸引力打折扣

目前中国央行没有对外储多元化的问题发表最新的看法。但某些国家的央行已经对欧元表现出了担忧。拥有约2700亿美元外汇储备的韩国央行本月指出，欧洲主权债务危机使得欧元这个为16个国家所共用的货币在担当储备货币方面的吸引力打了折扣。伊朗央行行长本周表示，该国或许要重新考虑一下自己的外汇储备构成。美国中央情报局估算伊朗约有810亿美元外储。此外，拥有4000亿美元外储的俄罗斯也说去年减持了部分欧元。

BlueGold资本管理的任永力估算，若欧元对美元今年贬值10%，外汇储备规模前8名的央行损失将高达2000亿美元，其中中国、俄罗斯和韩国分别占800亿、140亿和70亿美元。

有分析师认为，各国央行可能考虑增持流动性相对较好的货币，比如加元和澳元，这些国家的财政状况也较为坚实。外汇储备国短期内将在必要时通过持有G3(美国、日本和欧元区)以外的货币来多元化币种，长期内则会考虑大幅放慢储备积累的速度。

-中国外储多元化不会改变

社科院国际金融研究中心秘书长张明表示，欧元区主权债务危机加大了中国货币管理的难度。而一些经济学家表示，随着时间推移，用美元进行结算的交易将减少，持有欧元并在可能的情况下增持欧元符合中国的利益。还有分析师认为，各国央行可能考虑增持流动性相对较好的货币，比如加元和澳元，这些国家的财政状况也较为坚实。外汇储备国短期内将在必要时通过持有美、日、欧以外的货币来多元化币种，长期内则会考虑大幅放慢储备积累的速度。

苏格兰皇家银行美国国债策略分析总监威廉·唐近日则表示，作为如此巨大的外汇储备的管理者，投资多样化是必然的选择。但事实上，中国的外储投资其实没有太多的选择。除了美国国债市场以外，目前唯一能够接纳中国巨额外储的是欧洲债务市场，但目前由于欧洲债务危机，从中、短期来看，中国会继续购买美债。威廉认为，从2010年5月以后的6个月中，美国国债会给投资者带来比较好的回报，同时由于美国国债市场仍然是世界上最大和最具流动性的债务市场，其对投资者而言仍然具有吸引力。

专家观点

欧元贬值还没到需要干预的程度

面对欧元暴跌，一些海外媒体已经热心地为“拯救欧元”出谋划策。最近，“干预汇率”这4个字频繁出现在海外财经媒体上。虽然中国是否会增持欧元还没有官方答案，但有人已经迫切地希望中国能加入到“全球联合行动”中国不过，一些专家认为，目前的欧元汇率并不在历史低位，欧元持续走低，也不一定会给全球经济带来重创。

昨天上午，摩根大通首席经济学家Bruce Kasman与摩根大通全球资产配置及贸易战略主管Jan Loeys在北京举行了媒体见面会，他们对于欧元危机的影响表示乐观。

Bruce Kasman说：“实际上我们可以看到欧元现在相对于美元的汇率并没有降到历史最低点。”他认为，欧元表现疲软实际上与全球整体经济的趋势和表现基本一致，当然也会影响到企业和家庭，甚至会对决策有所影响，但是目前来看这种影响相对来说还是比较温和的，应该是有解决方法的。

Jan Loeys则表示，未来欧元贬值主要是针对欧洲和亚洲新兴市场(不包含中国)，相对于美元贬值会更少一些，欧元对美元最低会到1：1.15到1.2区间，不会进一步贬值。