美国金融监管改革预警中国

2010年05月27日 01:38
来源：第一财经日报

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严婷

如果将第二轮中美战略与经济对话置于“后危机时代”的世界经济背景下，就不难理解其中关于“金融市场的稳定和改革”探讨的重要性了。

在危机发生两年多后的今天，世界经济虽然整体企稳，但仍然存在诸多不确定因素。如何让这一轮经济复苏具有“可持续性”？

美国已经回答了这一问题：全球金融监管改革是当务之急，“太大而不能倒闭”这一问题则尤其需要优先解决。如何处理濒临破产的大型金融机构，是金融危机后决策者讨论的核心问题。美方在本轮对话时向中方承诺，将继续加强对那些“受政府支持企业”的监管，确保“受政府支持企业”具有足够资本和能力以履行其财务责任。

上海国际金融学院院长陆红军指出，金融监管体系的重塑是后危机时期掩盖的一种隐形战略，并正上升成为国家新的竞争力，“中国应避免游离于国际金融监管联盟之外，实质性地参与新的金融监管框架的制度与设计”

有助中国防范金融风险

美国参议院上周五刚刚投票通过了被认为是上世纪30年代“大萧条”以来最广泛深刻的一次金融体系改革法案，而本轮经济对话则是法案通过后中美首次在一起互通这方面的信息。

美联储和财政部官员曾表示，他们没有权力妥善处理雷曼兄弟这类企业的崩溃，是金融监管的“真空地带”助长了更广泛的市场混乱。

一些经济学家指出，“太大而不能倒”的矛盾之处在于，金融机构在应对技术性故障方面，往往拥有详尽的程序，但整个金融体系却缺乏处理“组织性故障的措施”。而一项解决方案就是，在不同业务之间、企业内部以及整个行业建立防火墙，同时把大型机构分解为几个部分，以免个体问题危及整个体系。

这次美国参议院的改革方案中一个非常重要的方面就是解决金融机构的这一矛盾并抑制过度的金融冒险行为。

根据该方案，美国联邦存款保险公司(FDIC)将有权介入到濒临破产的机构，并对其进行清算，政府遭受的任何损失都将从金融服务业和破产机构的债权人处获得补偿。

提出这一方案的美国参议院银行委员会主席克里斯托佛·多德在投票前曾指出，监管机构将有能力对威胁广泛经济稳定的企业进行拆分，而美联储将被禁止向濒临破产的企业提供贷款。他指出，“这些措施将防止面临破产的大型机构把我们的国家当作人质。

复旦大学中国经济研究中心副主任殷醒民教授在接受《第一财经日报》记者采访时表示，美国此次全面改革金融监管制度，尤其是旨在解决“太大而不能倒”的方案，对于中国来说是对未来危机的“提前预防”，对于中国加强金融风险防范有着非常积极的影响。

仍需稳定房地产市场

除了在应对大型金融机构濒临倒闭时的棘手问题，政府加强金融机构在房地产市场业务的监管同时又给予相应支持，是更为现实和积极的措施。

《金融时报》首席经济评论员马丁沃夫曾撰文指出，既要维护实体经济，又要保护国库资金，最佳方法就是确保针对个人和企业的必要金融服务受到监管，但绝不要为冒险行为提供担保。

美财长盖特纳明确指出，政府仍然需要就改革整个房产金融体系做出努力，而不仅仅只是关注那些房地产抵押贷款巨头的倒闭。

他认为，中小型银行今年将很可能仍然继续苦苦挣扎，因为这些银行目前仍有一定的商用房地产贷款的风险敞口。但他表示，“可以通过一些适当的立法来进行管理”

监管金融机构的风险行为是一方面，保持房地产市场稳定是维护目前经济复苏的关键。因为目前经济复苏仍然存在很多不确定性，“因噎废食”并不可取。

这也是为何美国政府此番表示将继续实施广泛的住房政策的主要原因。这些政策包括支持“受政府支持企业”继续开展业务、美财政部和美联储购买按揭抵押证券等。这对恢复住房市场稳定性和保持按揭信贷的可获得性将发挥十分重要的作用，也是确保金融体系逐渐“康复”的必要措施。

制图/张逸俊

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