金泰俊：韩国能从货币危机快速恢复得益于物价稳定

2010年05月27日 15:58
来源：凤凰网财经

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韩国金融研究院院长金泰俊(图片来源：凤凰网财经)

凤凰网财经讯 2010年5月27日-28日，中国金融高峰会在北京钓鱼台国宾馆召开，会议主题为“金融重建与经济发展”。凤凰网财经作为大会独家新媒体合作伙伴，对大会进行全程直播。

韩国金融研究院院长金泰俊在会上表示，韩国能够从货币危机当中，在4年之内就恢复过来，主要是因为商品价格比较稳定，而且利率也比较高。以下为金泰俊先生发言全文：

金泰俊：尊敬的领导、来宾们、女士们、先生们，首先我想要感谢大家邀请我来到这样一个有意义的地方，就是中国北京高科会的金融高峰会。我知道你们都非常关注韩国的金融业和金融市场，我们这个研究院很荣幸是中国金融业的智囊团，我们在金融危机之后国际金融市场已经进入一个新常态，亚洲的经济包括中国也越来越重要，在这个背景之下中国的金融市场和金融业将会为我们创造许多新的机遇。

说到金融改革韩国一直在努力，当然美国、欧盟、G20国家也都在努力。当然美中国也在开展一些改革来应对这种新兴的金融秩序。我们现在这样重大变革，是可以从1997年韩国金融危机之后得到一些经验，那么在那个时候采取了一系列的措施来改革金融市场，增强金融业的竞争力，同时2007年次贷危机之间出现的一些问题也引起了中国的关注，金融市场逐渐开放，中国的金融业也更加全球化。那么在韩国金融业以及金融创新为我们提供了几点可以考虑的问题就是怎么样实现中长期金融市场的稳定？1997年危机之前的改革使得韩国金融业对外开放并且增强了这种金融市场的自制，信贷和存款率是由市场来决定，一些新的金融机构被允许建立起来，同时有一些政策得到了实施，减低了货币交易的限制。那么在把我们的资本市场向国外投资者开放，在短期而言这种改革措施起到了一个催化剂的作用，促进了金融市场的增长。因为它增强了金融机构之间的竞争，也促进了新产品的开发，总的来说这种自由化促进了韩国金融业的发展。

然而韩国的金融机构和金融市场尤其是银行部门，不能够控制这种企业巨大的举债趋势，随着经济的增长行业政策继续在影响这个金融业。那么这种政策引导的增长导致了大企业财团之间重复地投资，以及过渡地举债。同时商业银行利用了这种短期外国资本所造成的有利汇率，然后把他们得到的资金用于长期投资，这是造成97年货币危机的一个原因。由于我们那时候国际化受到了限制，一些风险的资本流就形成了套利的现象，增加了金融部门的脆弱性。

回顾过去即便90年后的自由时期，也显示了韩国对于外部是非常脆弱的，尽管我们内部金融业增长还是有的，不像中国韩国是一个小的开放式的经济，他不能够地域这种影响。同时，韩国的金融业在外部的地位比较脆弱，他也没有什么国际经验，所以没有办法不受金融危机的影响。在97年金融危机之后展开了一定的改革，但是他要求实体部门进行重组，长期综合改革，我们金融部门就在所有的层面展开了重组，首先金融公司必须要使他们的资本具有稳定性，要把他们的一些子公司出售，还有要减少人员以及减少网点以降低成本，使得我们成本能够减少。

私营部门的重组减少了重复投资的现象，也减少了大公司的举债率，我们有一些所谓大的举动，除了这些以外我们还增强了劳动力市场的灵活度，我们开展了一些项目使得公共部门更加具有效率。那么，我们还使一些公共事业私营化，这样的话就可以开放资本市场，促进行业金融业的结构转变。在近期韩国的金融改革是和韩国金融市场的改革紧密相连的，金融业的结构改革主要是要促进银行业的稳定，而金融市场的改革则是要通过开放市场、增加全球化的趋势，全球化应当能够改进资本市场的基础设施，吸引更多的外国投资者。那么，前者我们就是要增强资本市场的吸引力，我们要使市场更加透明，我们要适用国际通用的会计准则，还要增强这个披露体系，信息批示体系，还要有一些对投资者的保护措施，使得小的投资者和少数股东能够得到保护，我们还要减少管理层的权力。这种英美式的资本主义和管理模式，使得我们金融市场全球吸引力增强了，也开启了我们金融市场开发性的第一步，同时我们的金融市场改革成功另外一个原因就是我们的私有化。

体系性的风险还在继续，我们还有很多的外汇储备，韩国能够在其中找到新的经济增长机遇，但是我们需要彻底地改革企业和金融部门。同时政策也造成一些新的问题，银行业的外国所有制越来越严重，投资银行大幅度增长，我们吸引了很多海外资本，提高了这种管理的表现。而海外资本的影响也使我们不可避免地有一些本土资源的再资本化。在股票市场上外国投资者增加了，这种挂滚雪球的效应越来越大，总体来说外国的影响减少了我们国内资本的一些作用，所以说金融市场开放有两面性，他对于我们这么一个小的开发式经济既有好的影响也有坏的影响，我们是吸引了一些国际资本想要克服危机，尤其是我们的机构投资者比如说像养老基金比如局限，我们的市场领导力也比较局限，我们主要的金融业增长增强了金融市场本身的一些弱点。这些在金融危机当中都又成了问题，很自然的就是我们不能够控制这个韩国金融市场的变革。

韩国的政府能够从货币危机当中在4年之内就恢复过来，当然也对于国际货币组织的赞助在01年8月份的时候就已经全部偿还了，这主要是因为我们商品价格比较稳定，而且利率也比较高。中国作为一个世界工厂也发挥了一定作用，从01年开始作为一个出口的基地，我们能够保持一个非常稳定的支付余额，韩国金融产业和市场就开始增长了，除了一些03年以来短期性的信用卡危机我们实现了强劲的金融行业增长，因此政府就设定了一个促进实现一个金融枢纽的核心战略，并且制定了一项计划来吸引一些总部，主要是有关资产管理行业总部来到韩国，来去支持与金融相关的技术输出。比如个人投资者交易在现货和期货的股票市场上，在韩国的比例都是非常高的，还有交易体系的标准和水平以及先进IT系统，和通信技术都能够使我们与其他国家相比处在一个比较有利的地位。但是，由于韩国国内市场范围比较小，而且金融资产的累计也有限，这当然是跟中国、日本相比较而言，政府并没有实现预期的效果。由于金融市场我们坚持改革开放，而且放松了管制，就意味着海外资本持续流入韩国，也会促进实体经济的竞争力提升。

私营部门他们在不断地累计金融资产，从05年就开始大幅上升，这主要是因为我们海外投资的增长以及股票市场的繁荣。这一点也有利地促进实体经济的增长，但是金融市场上的变动因为原来的政策是想要实现一个金融的枢纽，这个也导致了国内资产价格的上升，与此同时海外的投资特别是中国和印度新兴市场的投资，在全球危机当中由于过渡地对冲成为一个外部的一个不稳定因素。从07年美国次贷危机以来，我们的政府要重新地审视想要建立一个枢纽，和持续的全球开放，除了宏观经济之外我们要利用海外资金来去进一步收购海外的资产，这些都意味着我们要更加地去平衡，比如说要对短期的外债和存贷款比率进行管理，并且通过互惠来进行投资，我们要防止从众的心理，而且很重要一点要能够建立一个微观审慎以及对海外资产管理系统，这样的话我们就可以有效地管理流动性的风险。

自从全球金融危机以来，韩国政府已经在实施一个战略来去把韩国建设成为一个区域性的金融中心。把韩国从其他金融中心如何脱颖而出，我们的战略就是加强与区域的经济体合作，和一体化，这是通过进一步的深化发展金融产业来实现这一点，我们的战略就是加强金融行业的海外网络，而且我们可以提供与金融相关IT技术，并且能与周边经济体系去推动本土化的发展，通过加强与亚洲的金融市场联系这是一个中期到长期的战略，来帮助我们实现一个成为区域性的金融中心目标。它能够支持我们去吸引资本，并且去利用国内的金融市场的实力来实现韩国与其他金融中心能够脱颖而出的目的。自从97年以来的货币危机发生以后，韩国的金融行业和市场已经实现了长足的进步，特别是对于风险性整体性的风险的防范，还有内部的管理上。但是，流动性的紧缩主要是由于全球的金融危机之后所导致的，除此之外我们还是要保持一个比较好的发展势头。

在金融领域对外开放这是我们经济发展不可避免的一个后果，系统层面的管理和宏观的审慎监控这些我们都必须要加以坚持。在全球层面上我们可以看到一些根本性的问题，以及我们要有一个本土化的机构性框架，这样的话我们才能够有效地应对全球性的问题，我们不仅要考虑一个监管标准和框架，同时要考虑成立一个金融咨询机构，他应当是在央行监管和政府之间。我们也要成立金融市场的领导力改进，金融市场领导力是促进机构投资者长期的投资能力，是密切相关的。机构投资者比如养老金他们能够发挥一个减缓全球震动，经济震动一个缓冲器的作用，我们机构投资者可以帮助我们抵御外部的冲击。同时私营部门的海外资产增加也有利于国内金融市场的发展，规模经济和全球性的机构投资者的能力，它是一个关键性的指标，它能够证明金融市场在中期和长期的竞争力。

通过支持一个金融中心，或者一个金融枢纽的建设，他不仅要求我们激励外部基金，同时也需要在机构层面上我们能够提供全面的金融服务。所以，很有必要我们要减少与金融服务相关的业务的限制，比如会计、法律，还有管理咨询的业务，同时能够对这些相关业务提供激励的政策。生活的环境也是很重要的一个因素，特别是在吸引外来的资本这个方面，特别是我们要把周边的金融中心扮演的作用我们希望做一个分工协作这样的话可以减少过渡地竞争，爱尔兰他与英国扮演的作用就不一样，因为他把重点放在后台的支持服务商，而爱丁堡他把重点是放在资产管理还有保险，而伦敦的实力主要是在国际的金融，这样的话通过分工合作能够实现共同的发展。从长期而言金融行业的发展是跟实体经济的发展息息相关的，实体经济的发展他对于金融产业它的吸引力可以发挥一个延后的作用。所以，考虑到区域性的经济增长，以及与周边经济体制的关联，区域性的金融行业的发展，我们应当去给予支持，这样的金融行业合作其中涉及了韩国，也同时涉及到中国。

我们展望未来我们预期亚洲的金融市场会在全球的金融市场扮演更加重要的角色，这是因为亚洲的经济实力在增长，想要实现全亚洲的经济增长目标，我们就必须遵循发达经济体的足迹，而且我们要去积累金融资产，实现我们金融体系的稳定性。除此之外我们还必须能够去通过分工合作来加深亚洲经济体长期合作，这样的话能够在亚洲各个经济体之间去实现有益的竞争，非常感谢各位。