中报预喜股弱市彰显投资价值

2010年05月30日 10:22
来源：证券市场红周刊

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-《红周刊》记者刘增禄

近期市场的快速下跌，让大多数投资者有点措手不及，很多投资者损失惨重。事实上，投资者如持仓了2010年中期业绩预喜股,在本轮下跌过程中将因其所持个股的短期利好，相对抵消了部分市场因素下跌的风险，同时，在本次反弹过程中也能享受到率先反弹的喜悦。

中报预喜股表现强劲

截至5月28日，两市1841家A股上市公司中有657家提前预告了2010年中期业绩，其中，504家预喜(预增、略增、续盈、扭亏)，147家预忧(预减、略减、首亏、续亏)，另有6家公司预期不确定。统计这些个股的市场表现可以看到，因提前预告2010年中期业绩的个股在本轮下跌过程中强于市场平均水平，特别是预喜股表现更强。

在4月15日~5月20日的下跌期,大盘下跌了19.27%。剔除未交易个股后(下同)，未预告中期业绩的1149只个股中有318只跑赢了大盘，占比27.68%；而630只预告中期业绩股中却有210只跑赢大盘，占比相对未预告公司上升了5.65%。其中，正常交易的493家预喜公司中有182只个股跑赢同期大盘，占比36.92%，相对整体未预告公司而言上升了9.24%。

在5月21日~5月27日期间，大盘出现了反弹，涨幅3.91%。在此期间，未预告的1148家公司有969只个股跑赢大盘，占比84.41%，而已预告的个股中却有572只股跑赢大盘，占比相对未预告股上升了6.38%。与此同时，中期业绩预喜的493家公司中有449家跑赢大盘，占比达91.08%，相较未预告公司而言上升了6.67%。

多季度连续增长公司值得关注

虽然中期业绩预喜对投资者而言是短期利好，但如果业绩环比实现连续5个季度增长则明显凸显公司的长期投资价值。

统计数据显示，自2009年一季度至2010年一季度，全部A股中就有38家公司净利润连续5个季度实现环比增长，其中有33家公司在本次反弹中涨幅超越同期大盘，占比86.84%，包钢稀土、宏达经编、上海机场、鱼跃医疗等个股涨幅甚至超过了15%。

本次中报预喜公司中虽然也有450家给予了明确的增长空间，但以2009年中期和今年一季度的净利润推算，却仅有通富微电、烟台氨纶、鱼跃医疗、信立泰、澳洋顺昌5家公司有望能再次实现环比增长(见表1)。从市场表现看，这些有望连续6个季度增长的公司确实明显强于大盘。

从净利润增长看，5家公司中以通富微电环比增长最高。数据显示，因集成电路行业景气度较上年同期明显提升，封测业务大幅增长，预期今年中期将实现净利润6700万元~7200万元，增长397.36%~434.48%，假设能实现最高增幅的话，公司中报净利润环比增长将达到38.97%。

但如从净资产收益率来看，鱼跃医疗和信立泰可能更优质，二者不仅有望连续5次净利润实现环比增长，其各季度的净资产收益水平也高于A股市场的均值(见表2)。

化工、医药股有机会

其实，如从行业角度分析这38家净利润实现5个季度连续环比增长的公司，可以发现其中化工和医药业的公司最多，分别有6家和4家。

中投证券认为，近期国际原油期价的大幅变动对国内化工业将产生很大影响，此时应适时向下游聚焦，二季度处于下游的精细化工发展领域有望摆脱一季度的成本压力，盈利空间有望得到快速扩大。

海通证券认为，由于基本药物制度落实范围的持续扩大，医药行业今年上半年的整体业绩增长得到了保证，医药股目前的估值水平较为合理，虽然医药股在未来可能会出现分化，无业绩支撑且估值偏高的医药股将出现回调，但那些有业绩支撑、具有高成长性的绩优医药股有望在盘整后再创新高。目前来看，烟台氨纶、鱼跃医疗和信立泰还是有不错的增长预期。-