中报前瞻：前热后冷空调业全年预期偏谨慎

2010年06月03日 01:30
来源：中国证券报－中证网

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□本报记者陈静

行业最新数据显示，空调行业上半年仍有望维持高速增长态势，4月份销量更是创下历史新高，但在地产销售低迷、原材料价格增长等负面因素影响下，市场对空调行业未来前景持谨慎态度，预计全年将呈现上半年火暴、下半年冷清的走势。

上半年仍有望高增长

今年4月，空调行业总体销量达到1036万台，同比增长42%，其中出口、内销分别实现销量554万台、481万台，同比分别增长42.1%、43.4%。

从前4月累计数据来看，空调行业呈现金融危机后的强劲反弹态势。前4月累计销量达到3212万台，同比大幅增长39.8%，而2009年同期增幅仅为0.9%。其中，出口市场增速由负转正，强劲反弹最为明显，出口量为1707万台，同比增幅达31.8%，而2009年同期却是大幅下滑20.9%。

在内销市场，销量达1505万台，同比增长50.2%，增速比2009年同期提高23个百分点。

中投证券研究员袁浩然指出，前4月行业高增长一方面有前期低基数的原因，另一方面，国内宏观消费势头较旺，家电下乡和以旧换新稳步推进。另外，随着新能效比标准实施的最后期限逐渐逼近，各大空调厂商通过各种营销手段加大库存产品出货量，也在一定程度上对国内销量的高增长作出了贡献。

业内人士表示，今年3月发布了新的空调能效等级标准，规定自今年6月1日起将正式实施，届时低于现行2级能效标准的定频空调产品将面临退市的命运。美的电器内部人士就透露，自年初开始，各主流厂商就在加大对高耗能空调的促销力度，降低高耗能空调库存，以轻装上阵，备战6月开始的销售旺季。

志高有关负责人表示，国内家用板块已经整体完成了2010制冷年度任务，天津、山东等地区已经率先完成2010制冷年度任务并正在向更高目标冲刺，其中且东莞、福州等地区销售与去年同比增长均超过了一倍。尤其是在最近的“五一”黄金假期，志高在苏宁、国美等全国连锁卖场及地方性连锁卖场均创造了业绩新高。

下半年谨慎

对于空调行业能否维持上半年的高速增长态势，业内大多持谨慎态度。

上海证券研究员邓永康指出，地产调控措施出台后，市场开始看空包括空调在内的家电行业，而随着中央保障房规划出台，市场对未来担忧有所缓解。有业内人士指出，地产对空调销售的影响一般得到6个月之后才开始显现，今年保障房建设能否抵消商品房销售的下降仍无法确定。

而在出口市场，由于欧洲经济尚未稳定，特别是在希腊主权债务危机下，未来空调出口情况还有一定不确定性。袁浩然就指出，随着欧美市场去杠杆化的完成，能否完全恢复到危机前的增长水平还有待观察，而其他发展中国家的市场培育尚需时日，不能对外销寄予厚望。

此外，原材料价格上涨隐忧犹存。沪铜1006合约5月26日收于54920元，虽然与近年来63620元的高点尚有相当差距，但与去年同期38000元左右价位相比，已经上涨约40%。

“原材料上涨对相关上市公司利润的吞噬十分明显，行业主流企业大多采取扩大规模、增加新品等方式来进行转移。”邓永康指出。

美的电器今年一季度销售毛利率仅为15.35%，而去年一季度为20.38%，二季度更是高达23.78%。原材料对利润的侵蚀同样在格力电器体现明显。格力电器今年一季度销售毛利率为21.4%，而去年同期为24%，二季度更是高达26.3%。“去年二季度是原材料价格最低的时候，也是空调上市公司单品毛利率水平最高的时期，但这样的好日子可能一去不复返了。”业内人士称。