皮海洲：保荐+直投=灰色交易

2010年06月07日 07:34
来源：京华时报作者：皮海洲

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今天，锐奇工具IPO申请将接受创业板发审委审核。由于平安证券“保荐+直投”齐入的缘故，锐奇工具上会引人关注。就在此前几天，有媒体报道称证监会拟出台新政对“保荐+直投”齐入进行限制，如果锐奇工具IPO顺利闯关，就意味着限制“保荐+直投”齐入的传闻不攻自破。

当然，只要不是证监会下发的正式文件，而只是一种传闻，那么，传闻的破灭也是很正常的。不过“限制‘保荐+直投’齐入”这个传闻不仅代表着一种民意，更代表着投资者对监管部门的希望，代表着中国股市健康发展的路径选择，所以，我们更希望这个传闻能够成为现实。

“保荐+直投”对中国股市健康发展的侵害是有目共睹的，它是中国股市的一个大毒瘤，严重危及广大投资者的利益与中国股市的根本利益。

就直投而言，“保荐+直投”模式下的“直投而言其实就是一种灰色交易——你给我廉价的股份，我保荐你股票上市，这是一种赤裸裸的交易。由于这种直投所得到的股份，价格大大低于公开发行的股份，因此，这场交易对于券商来说是一种明显的利益输送。这种直直投而也严重损害了“三公”原则，与老股东相比，它不需要承担创业的风险；而与公众投资者相比，它又不需要付出超高价认购的代价。

而就保荐而言，“保荐+直投”模式下的“保荐而言让保荐机构失去了独立性与公正性。保荐机构的利益与发行人的利益完全一致。这样的“保荐而只能是为发行人掩盖问题，进行虚假陈述，抬高发行价格，以便最大化地追逐自身的利益。

至于平安证券对锐奇工具的“直投”，更是一种突击入股的行为。去年7月15日创业板正式接受投资者开户，7月26日证监会正式受理了108家企业创业板上市申请，创业板推出大局已定。正是在这种情况下，去年9月，平安证券的直投公司平安财智增资才实施对锐奇工具的直投，这是典型的突击入股。

所以，为了中国股市的健康发展，为了维护证券市场的三公原则，为了切实保护广大投资者的合法权益，请发审委对平安证券这种“保荐+直投”齐入的做法，尤其是对平安证券这种突击入股的行为予以制止。 □皮海洲