新能源汽车：起停系统成补贴受益黑马 关注3股

2010年06月10日 06:40
来源：东方早报

0人参与0条评论

中信建投

起停系统也称弱混系统。装配了该系统的汽车在遇交通堵塞或红灯停车时，控制装将置自动关闭发动机；当驾驶人员踩下离合器、油门或松抬刹车的瞬间，起动机快速重新起动发动机。研究表明，起停系统能减少综合工况下约8%的能耗和排放，在拥堵的市区节能效果能达到10%～15%。安装起停系统的增量成本约400-700美元，且对现有动力传动系统改动很小。

我们认为，国内节能汽车补贴政策将助力起停系统普及。根据此前公布的节能车补贴政策，镍氢电池混合动力汽车(1.6升以下乘用车)能享受3000元节能汽车补贴，但相对于30000元左右增量成本，拉动力有限。仅依靠现有发动机技术改进，达到实际油耗较标准值低20%的目标难度相当大。在发动机节能技术继续改进基础上，配合起停系统应用，增量成本较低，而提升的节油率使相关车型享受节能车补贴可能性大增。我们预计，到2015年，弱混系统应用市场规模将达到300亿-400亿元。

值得注意的是，起停系统应用带来的增量市场主要是以起停一体机为主的核心零部件，整车厂整体不会明显受益。A股市场将受益于起停系统应用的上市公司包括华域汽车、威孚高科、大洋电机。

【投资建议】

我们看好华域汽车。该公司的子公司上海法雷奥将是国内弱混系统应用及可能带动的电空调、电转向市场的主要受益者。预计将使华域汽车每股EPS (每股收益)增厚0.30-0.35元，相当于2009年每股EPS(0.59元)的50%～60%。 (每股收益)

打印转发