渤海证券周喜：农行IPO对市场或有短期冲击

2010年06月10日 13:21
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 6月9日农行首次上市发行申请正式通过证监会审核，农行上市迈出了关键一步，这标志着四大国有商业银行的股份制改革正式进入收官阶段。凤凰网财经特邀中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇、渤海证券宏观策略部负责人周喜，为大家分析农行IPO的相关问题。以下为访谈实录：

凤凰网：根据凤凰网的一个调查，大约85%的网民就认为，农行上市是一个利空的消息，这是网民一种普遍的心态。只有7%的网民认为就是说，这是管理层出台的一个利好的消息。就是说两位怎么去看待农行到底上市以后，是整个股市一根稻草，还是最后一个靴子落地呢？

郭田勇：我想它这个，首先中国股市，有一个很奇怪的问题，它总是把这个扩容当做一个利空，我们这么多年来都是这样。其实你发现了吗？如果在一个成熟的资本市场中，如果你能给提供一些好的股票，投资者应该是欢呼雀跃的，非常高兴得，因为进来了一个很有投资价值的股票，那肯定投资者是非常高兴的事。但是我们中国这么多年来，一直有这么一种投资思维，他总觉得一有新的股票以后，反正是供大于求了，这样的话，股市可能就要往下走，所以我是希望，看农行上市的利好，或者利空，不能仅仅从以前的这种，从扩容的角度来看这个问题。而是要看农行未来，它本身的成长性到底怎么样？我刚才说，它是一张牌，有时候我打比喻，农行有时候就像龟兔赛跑中的那只龟似的，一开始跑的比较慢，我们看到它有加速的条件，比如说它这个三农业务这一块，你看，一方面它本身在夯实它这个三农事业部，打好基础。

另外国家后来还给那些减免一些税收，贷款税收，还有一方面，中央政策，惠及农民，农民收入未来增长幅度要比城市快。它的条件在变好，所以说呢，它如果一开始定价估值并不高，如果能把三农这个牌打好，那么你可以想像，未来它成长的空间，反而会大，所以这只龟也不定会跑在最后。所以我希望我们看它的利好和利空，不要紧紧从资金面，好像供大于求的角度来看，而是要实事求是从农行本身，你对它的价值现在的定位，以及对它的成长性，未来究竟是怎么判断，从这个角度来看这个问题。

凤凰网：周老师怎么看？

周喜：我就是说，可能有很多时候，投资者都对一个市场里面比较重要的一些事情，就觉得它会不会影响到这个市场关键的因素，比如说像农行上市，当时大家可能觉得股指期货出台，甚至一些创业板指数的发行，都觉得这个东西，对市场有一个长远的影响在里面，有时候对它的趋势性有一个影响。我们觉得对这个事情，还是短期的，我觉得这些事情，就是事件性的冲击，我们可以看成一种外部的冲击，它都是一种短期的东西，无论说到最后，这个农行上市的时候，估值是比大家想象的，就是给的定价高，对市场利好的因素在里面，还是在最后，给的定价很低，对市场有一个短期的冲击在里面，但是最后决定这个市场，是该上涨，还是继续去寻找它安全的底部来说，还是你的一个基本面的情况，就是这些因素，都不是最根本的，最关键的一些因素，因为关键的因素，还是我刚才谈到的，大家对于未来的预期，无论是受到欧债危机的欧洲的经济，它到底朝一个多么严重的方向去发展，这个发展之后，又会对相应的美国以及中国的经济有多大的影响，这个东西，预期能不能逐渐的明朗，或者说，最后结果是比大家想象的还要好，或者是不好，或者是政策方面，中央调结构的过程中，它的政策如何去灵活安排，如何去运用，其实我们看到最近一段时期，它在货币政策方面，是已经进入了一个观察期，已经连续两周的一个货币的净投放，但是它在调结构方面的力度，似乎还在逐步的推进，所以就政策层面，到底是怎么样一个运行，然后在经济未来的预期方面，能不能给大家一个更明朗的趋好的一个，传递的信号出来，这些才是决定市场到底是好，还是坏的一个关键所在，所以也谈不上说，农行上市是靴子，还是稻草的因素在里面。

凤凰网：那就是说，两位也说到，市场已经进入了一个底部的状态。就是在底部的状态，投资者应该怎么去投资，怎么样去选择他的投资方向，两位有什么好的建议？

郭田勇：投资角度？

周喜：现在是什么？刚才我们谈到的，可能现在市场上在进入一个寻底的过程当中，在这个时候，就是说，还是因为不是很明朗，就是说可能有的人认为已经在筑底了，有的人认为已可能已经离进入底部区域，离底部也不是太远。但是在这个过程中，觉得还是要谨慎一点为好，所以投资者，我们可以选择一些不太受政策调控，或者说经济下行影响的这些行业去做一些投资，比如像一些国家支持的新兴产业，像一些我们传统的消费、食品饮料，这方面防御类的一些品种去掌握。然后一定市场明朗之后，我们再可以把这种关注的重点再移回到与经济增长非常契合的，像周期性行业再移回来，这样一个状态，就是在目前来看，我觉得像这些新兴产业，还有食品饮料，还有消费，我觉得还应该说是比较好的一个投资品种。

凤凰网：好，也非常感谢两位到直播现场。那么我们今天最后再告诉大家一个好消息，可能我们近期会再次关注农行，也请各位继续关注我们，谢谢各位。