郭田勇：不良贷款及银行定位导致农行改革较慢

2010年06月10日 13:21
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 6月9日农行首次上市发行申请正式通过证监会审核，农行上市迈出了关键一步，这标志着四大国有商业银行的股份制改革正式进入收官阶段。凤凰网财经特邀中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇、渤海证券宏观策略部负责人周喜，为大家分析农行IPO的相关问题。以下为访谈实录：

凤凰网：什么原因造成了它上市的进程是比其他的三大银行要慢？你认为还有什么？

郭田勇：另外一个很重要的原因，就是在农行启动改革阶段，它的发展定位问题是最为重要的。因为大家也知道，农行其实从改革方向开始设计，它是从2005年开始的，现在已经5年了，它的改革时间拉的最长的一家银行。

你比如说我们2003年起动国有银行改革，我们可以算，中行、建行还有工商银行，从它这个改制，就是改革开始启动，最多也就是两三年，没有超过三年就上市了。农行5年了，所以我想这也是导致为什么说现在农行发行价，大家认为发行市盈率偏低，现在市场并不是太好，大家希望它能不能推迟发行，它也不愿推，我想原因跟这个也有关系，因为它已经拖的时间太长了，瓜熟蒂落，蒂落完以后，瓜你再不摘，到时候瓜就烂地里去了，也担心这个问题。

就是说因为它前面拖的时间非常长，那么我刚才讲，不良贷款处置是他的一个复杂性的问题，现在也解决完了。在此之前还有另外一个复杂问题就是关于农业银行定位问题，因为在2005年，农行的改革方案中，一开始它要改革、上市，它其实一开始是想跟工行、建行、中国银行一样，也是想着以城市业务为主的，所以它在2005年之前，你看农行，它整个从业务结构上，它县里的网点都是向回收的，它要彻掉基层网点，完全希望定位于以城市业务为主。那么2006年，可能一些观众，就看我们这个节目的观众也知道，我们那个时候也提出了农行的按省分开改革方案，就是我们是希望能够按省分开改革。

为什么？我们这个前提是希望它还是能够以服务三农为主。但是在服务三农情况下，有两个原因，第一是服务三农以后，各市各省的情况差别比较大。第二个就是说，它的经营管理链条比较长，比如你往上收了以后，你可能管理链条从总行，到省行，到市行就完了。但是农行为了服务三农，它县行，包括乡镇经营网点就要保留，这样的话，从总行到乡下，传导链条非常长，所以我们当时是建议它可以采取按照省进行分拆性的改革，每个省是设立一个单独银行的方案，所以中间就经过了一段大概一年多时间的，对农行改革定位，以及它改革路径进行讨论这一块，在2006年应该说学术界，包括业界，在农行改革上，应该说有一段时间讨论的非常激烈。

这个客观上，也使得农行改制的进程向后有了一段时间拖延。因为讨论了一年多以后，到了2007年中央最后权衡各方面的因素，最后才定了农行改制的16字方针，就是所谓要服务三农，整体改制，商业运作和择机上市。那是到2007年在全国金融会议上，最后才提出的。

但是由于前面讨论，应该说也用了一些时间，那么，这样的话，就使得客观上，它的改制时间拉的比较长。

凤凰网：是这样的，我想问一下周老师。现在农产品的市场概念，就非常受到市场的追捧。你怎么去看待农行将来上市以后，会不会受到整个市场再去追捧？

周喜：我觉得这个问题是这样，大家觉得农行更多是涉农贷款里面。那么农产品受到追捧之后，会不会相应的也会给农行在收益方面，有一个提升？所以从现在来看，我们觉得农行在这方面，对于它的收益，可能只占它的一部分。所以我们这两者之中，如果仅仅说由于农产品现在受追捧，那么未来的农行它可能就会受到投资者的追捧，这之间的逻辑链条，可能不是特别的清晰。

因为目前我觉得农产品受追捧和涉农贷款受益，两者之间并不是一一对应的。因为最近一段时间农产品受追捧，可能和一些热钱从房地产市场出来之后，转战这些市场有关。所以我们觉得，你未来看农行本身会不会受到一个投资者的关注和青睐，还是要看它在它未来涉农贷款方面一个收益能不能和其他这些主要把项目投在这个城市区的这些银行之间，在这方面，有异军突起的作用在。如果有的话，它有它的特色在，那么可能就会有差异存在，使它投资的价值会凸显出来。