郭田勇：农行要正确把握自己的定位和优势

2010年06月10日 13:30
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 6月9日农行首次上市发行申请正式通过证监会审核，农行上市迈出了关键一步，这标志着四大国有商业银行的股份制改革正式进入收官阶段。凤凰网财经特邀中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇、渤海证券宏观策略部负责人周喜，为大家分析农行IPO的相关问题。以下为访谈实录：

凤凰网：农行在市盈率方面，最早是说1.8倍，后来就说到1.6，又传出1.5，现在是1.2，也就是从PB值来看，可能就是说明显存在投资者和农行之间有一个博弈。你怎么去看待这种博弈？你觉得哪方现在更占优势去操控最后定价的价位？

郭田勇：我想博弈嘛，谁占优势，谁占劣势，如果找到一个价位定了以后，那就是优劣势平衡的结果，谁也不占优势，谁也不占劣势。只是说，看最后定这个价位，是谁所期望的价位。如果最后定的价位，离农行所期望的价位，比它期望的价位低了挺多，那说明在这场博弈中，农行是属于劣势的。大家我想，是这么一个过程。

从现在来看，我想还是这样。一方面农行对自己要有正确的认识，因为农行本身，确实跟其他几大国有商业银行相比，它并没有什么很特殊的，有人说，我前两天接受一个报纸采访，我说，农行三农业务是它的一张牌，他写的文章，他说是一张王牌。我说这个牌和王牌，还是有差异我很记得写的稿子是王牌。当然我也希望把这个牌打成王牌，是吧，最好了，我讲是张牌，就是讲，三农这块，可以打一张牌，而且它未来业务是有成长空间的，做好的可能能打成一张王牌。

但是从现在，它的业绩贡献，从现在来看，还不是王牌，可能还是一张比较差的一张牌，从现在来看，就是说你静态来看，农行的确跟其他几家大银行相比，它没有什么非常大的一个业务优势，所以说呢，我想在这个时候，也没有必要自己把自己的价格，过于高估。当然呢，农行同时也要防止被机构给诱空，因为现在你想，有的时候机构，一些机构可能从上一轮银行改革的时候，国外机构投资者过来吃中资银行的股份，可能也总结一些经验了。当时利空心理很强，那时候是外资银行进来的时候，就是说中国银行业业绩处在技术性的破产状态，所以我们自己信心也不太足了，进来以后，就以一个很低的价格，把股票给拿走了。

农行我觉得也要注意这个问题，就是说，虽然你不要把自己看的非常强，但是你不要把自己看的非常弱，也防止因为它利用你这种弱势心理，他就能把你的价压的非常低，压的非常低，如果我们考虑到现在，股市可能进入到一个底部区域，然后银行股未来成长性，那好了，这个事，农行过后，他们拿到低价，农行当然冤大头了，所以这个博弈，这里边，从技巧上来讲，这个事情要考虑到。