农行发行价尚未敲定

2010年06月11日 07:46
来源：信息时报作者：詹丽冬

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信息时报讯 (记者詹丽冬) 日前，农行顺利过会，但发行价尚未敲定，市场对此纷纷猜测。昨日，针对媒体此前关于“农行最低发行价为1.905元”的报道，农行进行了澄清，称传言子虚乌有。

1.905元定价子虚乌有

日前，有媒体报道称，有业内人士表示，“农行要求市净率最低1.5倍，这意味着农行发行价最低为1.905元。”农行相关人士辟谣说，此传言“纯属胡说”

有业内分析师指出，1.9元左右的定价对于农行而言，几无可能。“即使市净率1.5倍属实，也不能简单地用2009年每股净资产乘以1.5倍PB来测定农行的发行价。发行价格的计算较为复杂，对于新股发行而言，PB来股票市价、每股净资产之间的关系更是连环相扣。

首先，按照行业惯例，每股净资产应该是按照当年发行后的每股净资产计算，而不是发行前财报上的数值。“上述1.905元定价是用09年的每股净资产乘以1.5倍PB计算，因而不准确。”其次，市净率是一动态值，与发行规模、2009年每股净资产、2010年度盈利数额、发行价格、是否行使超额配售权皆有关系。

“农行的发行定价是在合理的预测上综合多种因素计算出的结果，并且考虑到超额配售选择权的采用比例、市场询价的结果，有一个价格空间。”此前曾有接近承销商的消息人士称，农行预询价的结果为2.5～2.6元，农行也试图力保不低于2.5元的发行价。农行副行长潘功胜曾表示过，发行价格将根据路演情况、公司内在价值、资本市场整体状况等因素综合考虑。

否认延缓上市

6月9日，农行顺利拿到A股IPO批文。按照一般上市流程，农行最快可于6月10日刊登招股说明书并开始全国路演，市场瞩目的焦点——发行价格随路演与询价结果而确定。有知情人士透露，农行A股路演时间为本月17日起，因而农行刊登正式招股说明书也将在17日，这一消息也得到农行内部人士确认。

市场人士预计农行通过发审会之后，将很快进入路演询价和定价阶段。对于此前市场传言的农行将推迟上市的消息，农行内部人士对此予以否认，这位人士解释说，这并非农行推延上市进程，而是因为下周的法定端午节假日。“路演阶段一般一周左右，按照惯例，中间不太可能有三天的节假日间断。

一位接近农行的权威人士表示，农行在整体时间表的执行上井然有序，不存在“突击”或“延缓”上市。在发布公开招股说明书之前，上市时间表是农行与中介机构及相关主管部门反复慎重讨论后确定的，整体时间表中已经充分考虑了各项准备工作所必要的时间，以及相关的不确定性因素等。