笑看欧债风云直面农行上市

2010年06月11日 10:37
来源：新闻晨报作者：王峥

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沪深市场对于人民币预期有所升温，周四午后航空板块整体快速反弹。技术上观察，连续多日收出十字星的K线形态，说明大盘暂时处于多空僵持状态，但空方在市场杀跌动能减弱，MACD指标开始上翘。周三仅半日不到就收出中阳线，并且突破5日和10日两根均线，形态上似乎形成了W底。

从诞生伊始一直被诟病的股指期货，本周终于利好一把。由于沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，即IF1006合约的最后交易日为2010年6月18日，而6月14日至6月16日为端午节假期休市，IF1006下周进入平仓为主的震荡交易。据悉，虽然基金、QFII等机构资金目前尚无法参与股指期货的交易，但已有包括券商、私募在内的10家投资机构获得套保额度，股指期货的平稳运行对机构资金的入市热情也会逐步形成市场导向，股指期货这个“坏孩子”近期要被“收骨头”了，也就是中金所将通过落实多项手段来控制风险，制止较为明显的投机行为，7月起通过机构入场抑制现阶段股指期货投机风气，也是监管部门考虑的一个重要方案。这也是主导本周三后市大涨的主要动因。

近期国内股市基本面仍然受到葡萄牙、意大利、希腊、西班牙等四国(俗称PIGS)为代表国的欧洲主权债务危机的持续影响，但其影响力已经明显减弱。虽然，欧债危机本周仍有匈牙利、西班牙等主权信用评级被调降之类等负面消息传出，对全球资本市场走势产生了一定负面影响；但是，由于美国和欧洲、日本等金融机构在历经次贷危机和迪拜危机之后，其主要金融机构去杠杆化程度已经比较高，而且PIGS等四国的经济总量不大、占比不高，伴随欧洲一系列针对性较强救助政策的及时出台，机构普遍预计此次的主权债务危机能够迅速得到有效控制，进一步扩散的概率极低。中短期内不会对欧元区以外的重要经济体如美国、日本和中国等带来更大、更直接的损害。鉴于沪深300指数估值已接轨港股，同时目前A股与H股之间溢价率已降至历史最低，银行股甚至出现较大的倒挂现象，其蓝筹和红筹龙头股不到13倍的平均市盈率对李嘉诚等投资大佬均产生长线的投资吸引力，反映目前股票市场下跌空间已不大。

另一方面，农行IPO一直牵动着银行板块的神经。由于市场一直以来担心农行IPO可能拉低银行业的整体估值，进而打击整体蓝筹大盘板块，前期一度导致大盘指数无量连续下跌几百点。农行本次拟通过A＋H发行上市，计划发行不超过222.35亿股A股股票，和不超过254.11亿股H股。如今农行过会的消息应该属于利空释放，农行可能于7月中旬左右上市，到时银行板块反而可能成为带领大盘探底反弹的龙头。而且反弹急需放大成交量配合，也只有同时带动券商、保险等金融板块和权重人气板块普涨，才能真正吸引主力资金持续流入。

本周大盘能迅速反弹的事实说明：后市只有继续依靠银行、地产以及资源股等权重个股整体表现强势，才有望使得大盘指数逐步脱离下降通道，启动新一轮幅度超过500点以上的中级反弹上升行情。套用一句不十分恰当的话：真的猛士，敢于直面惨淡的股指，买银行股放着，看其能否成为今年沪深股市真正的反弹行情引爆点。