赫荣亮：铁矿石交易趋向现货

2010年06月11日 13:33
来源：凤凰网财经作者：赫荣亮

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赫荣亮中商流通生产力促进中心钢铁分析师

6月8日，澳大利亚矿商力拓通知中国钢厂，要求三季度的协议矿价定为离岸价147美元/吨，比二季度的结算价格上涨19.5%。考虑到目前澳大利亚到中国的海运价格13美元/吨，季度矿到岸价格达到160美元/吨，这一价格，已经和现货矿价接近，并且高于外盘期货价10美元/吨。季度矿上涨，现货矿下降，最终导致企业加大现货矿采购，刚刚问世不久的季度矿，将面临萎缩。

一、铁矿石市场整体疲软

现货矿价格回落。现货矿市场一向敏感，4月末，我国钢材价格触顶回落后，现货矿价格随之下行。钢材市场疲软，钢厂持续减少采购，直接对矿石市场形成打击，前期存货较多的贸易商，加大出货量，市场悲观情绪蔓延。即便国际铁矿石协议价三季度涨价已定，现货矿贸易商出货意愿依然强烈。据兰格钢铁监测显示，6月4日，我国主要港口的印度粉矿63.5%市场报价1170元，较上月同期下降140元，与4月末的每吨1350元相比，降幅达到13%。

库存小幅上升。钢厂采购力度减弱，库存量出现上升，6月4日，我国港口铁矿石库存量为7093万吨，比上月同期增长3.8%，目前来看，处于上半年较高位置。其中，澳洲矿、印度矿增幅明显，库存量分别为2239万吨、1836万吨，比上月增长5.4%和6.1%。

进口量有所减少。由于铁矿石价格居高不下，国内钢厂减少铁矿石订货量。进入4月份，我国铁矿石进口量出现下降。据海关数据显示，2010年4月份中国进口铁矿石5533万吨，同比减少2.9%，环比减少6.2%。4月份进口澳大利亚矿、巴西矿数量分别为2004.7万吨、1191.95万吨，分别减少11.5%、6.7%；印度矿进口1288.96万吨，增加15.5%、

二、下游行业遭遇疲倦期

金融危机后，政府加大扶持力度，信贷与财政政策双松，我国经济保持一定的增长速度。但随着产能过剩、房地产政策调整，国内钢材需求明显后继乏力。房地产市场调控、汽车和家电等行业增速的放缓，对钢材需求产生不利影响

目前房地产调整政策，影响着建筑行业开工情况，这将影响着建筑钢材的消耗量。另外，另一重要的用钢领域——汽车产业也正在经历着调整期，汽车产量下降，库存升高，减少对汽车板材的消耗。据中国汽车技术研究中心统计，5月份，全国汽车产量达131.27万辆环比降低14.36%，已经连续两个月减少。

下游需求减少，宝钢大幅度下调了7月份各品种钢材价格，汽车用钢和高强度钢的下调幅度高达1300元/吨，降幅达17%。钢厂持续下调价格，对市场消费信心影响较大，铁矿石采购意愿将受到打击。

目前钢厂减产意图明显。5月份以后，行业盈利能力整体下降，中小钢厂纷纷采用减产措施。行业统计表明，在部分钢铁企业公布6月份限产计划中，唐山地区31家钢厂获，转炉坯料的日投放量6万左右，比正常缩减23%，当地钢铁企业限产力度不断加大，在统计的150座高炉中，18座焖检6790立方米，占总容积的8.5%，国内其他地区钢铁企业也出台了相关限产计划。由此，在整个钢铁行业处于钢材“去库存化”阶段，钢厂产量下降，最终减少对铁矿石的消耗量。

三、季度矿受到现货矿挑战

矿山企业需要稳定的下游销售，现货矿市场波动频繁，对矿企生产经营产生不利影响，国际矿企难以抛开钢企，将产品直接抛售到市场上。季度协议自然成为矿企的选择，但作为相互妥协的产物，季度矿却无法替代以前长协矿的市场份额。

铁矿石市场，像一个钟摆，在现货矿和协议矿的双方作用下，一会朝左，一会朝右，来回摆动。长协矿时代，钟摆摆动平衡，但长协矿远去，季度矿无法代替长协矿。不对称的矿企、钢厂地位，导致平衡的钟摆开始倾斜。

力拓要求三季度的协议矿价定为离岸价147美元/吨，加上到中国的海运费，到中国港口的到岸价格在160美元/吨。

季度矿的继续上涨，正在面临市场风险。下游行业处于调整中，铁矿石市场疲软，市场价格已经出现了大幅回落。6月4日，外盘印度粉矿天津港CIF期货报价为151美元，比季度矿低10美元，已经出现了一定程度的倒挂。我国天津港63.5%印度粉矿市场价格1170元，折170美元，略高于季度矿，但随着价格的持续下行，两者的差距正在接近。

现在，季度矿与现货矿的制衡关系已经形成，短期协议矿与现货矿相互共生，两者相互制衡，此消彼长。经验证明，在协议价低于市场价时，矿企有减少供应可能，而当市场价低于协议价时，钢企又有减少采购的冲动。

季度矿上升，现货矿下降，现货矿预期低于季度矿，这将增加现货矿的购买热情，蚕食协议矿份额。季度矿刚刚施行，就将面临着走向衰退的危险。

铁矿石现货价格下跌，钢厂，特别是中小钢厂，将转向现货市场。大型钢厂依赖国际协议价格程度较高，向现货市场倾斜力度小，这也将导致大型钢企盈利困难。

一面在攫取每一分超额利润，另一面想稳定下游销售，稳定自身的生产经营。垄断矿企，想将鱼与熊掌兼得。但钢企“用脚投票”，季度矿份额有减小趋势，矿企垄断势力加强、钢企弱势难改，双方没有达成新的平衡，以后的一两年时间里，矿石交易将趋向现货方式。