世界杯难挺A股

2010年06月17日 04:54
来源：国际金融报作者：宋璇

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如今全球最热的话题莫过于世界杯，这场体育盛事甚至已影响到A股市场，有市场人士认为，A股短期内将受制“世界杯，魔咒。从长期来看，在房地产调控、银行融资和再融资、海外市场不稳定等一系列因素影响下，下半年A股市场震荡寻底的可能性增大

节后受困世界杯

此次端午小长假恰逢世界杯开幕。此前，有研究机构表示，世界杯开幕将掀起一波主题投资的机会，家电、传媒、通信、食品饮料将从中受益。然而，近日著名财经评论员皮海洲一篇关于“世界杯魔咒”的博客引起了市场争论。皮海洲在博客中称，世界杯吸引了全世界的目光，许多投资者都变成了球迷，尤其是股市行情低迷的时候，投资者不如干脆一心一意看球去，股市因此而回落也就不可避免。

从历史数据来看，世界杯开赛期间，股市的表现确实不如人意。统计显示，在过去14届世界杯举办的月份，全球股市仅有3次上涨，下跌概率为78.57%，举办当月的历史平均涨幅为-1.65%。而在A股4次遭遇世界杯的历史中，均走出下跌或回调走势。

“最近一段时间，A股走势低迷，扩容压力也非常大，而且海外市场的不确定因素也影响着市场，从这些角度来看，世界杯这个心理因素或多或少会影响A股。”股民吴先生在接受记者采访时表示。

某财经网站的调查显示，有超过五成的投资者认为A股不会出现世界杯行情。只有三成的投资者认为世界杯行情会出现。与此同时，有接近四成的投资者有可能选择清仓专心看足球。

上述调查或多或少反映出此次世界杯期间散户的“懈怠”情绪，与之不同的是，机构投资者的态度则相对理性。

绝大多数研究机构分析师在接受记者采访时表示，近期A股连续下挫，投资者可能因世界杯降低交投的兴趣，但最终决定A股走势的还是政策面、基本面等因素，这期间如果有敏感政策出台，世界杯的效应将逐步减弱。

多空拉锯下半年

世界杯的到来见证A股上半年行情的结束，尽管这期间A股不乏投资热点，但一路震荡下跌的行情令投资者大呼“不赚钱”，下半年A股将如何演绎？

近日，包括国金、国信、招商、华泰、中原等在内的多家券商发布了2010年中期报告，尽管看空者与看多者势均力敌，但这些研究机构均指出，经济数据下滑、通胀预期以及欧洲主权债务危机的演化是左右A股走势最关键的因素。

招商证券指出，下半年如果宏观政策随着经济和通胀回落而小幅放松，流动性状况会有所改善，市场也会出现反弹，但反转的条件仍需等待。华泰证券判断，下半年紧缩性政策预期有望改善，但难以完全消除。股市估值底、政策底和经济底“三重合一”的反转条件仍难出现。国金证券则直言，从股息率看目前A股并不能判定就是绝对价值区域。

作为阶段性行情的支持者，国信证券认为，A股第三季度将是一个震荡筑底的过程，第四季度随着经济下行的风险加大，政策紧缩的力度也将见顶，不排除放松的可能性，看好第四季度的行情。中原证券则表示，A股市场将需要相当长时间的筑底，在寻底成功之后逐渐回升，市场重心随之出现上移，预计上证综指运行区间有望在2200点至3000点运行。

目前来看，太平洋证券和中投证券的判断最为乐观。太平洋证券认为，随着政策的逐步明朗，A股市场将在第二季度完成震荡整理，下半年呈震荡上行趋势。中投证券也认为，下半年A股将对政策和经济过度负面预期逐步修正，这将引发一波估值修复行情，股指将出现前低后高走势。

投资机会待转型

尽管多数机构认为，下半年A股的走势将以震荡寻底为主，但在国内一系列转型政策的号召下，A股仍存在投资机会。

国信证券策略分析师黄学军指出，A股目前面临两大转型，一是面对危机后的经济转型。二是直面全流通和做空机制下的制度转型，股市告别短缺时代。这两类转型将使得A股的估值、结构和行业选择都将与以往不同。

黄学军表示，在两类转型的环境下，A股将出现4类投资机会。一是转型过程中的新兴战略产业和有技术优势的传统产业升级机会；二是政策鼓励的行业，比如保障性住房民间投资带动相关的投资品行业；三是受益于进入设备投资周期的美国经济复苏相关的行业。四是随着欧洲主权债务危机的解决，强周期的资源性行业仍有阶段性的机会。因此，生物医药、电子、传媒、机械、建材等行业值得投资者关注。

招商证券策略分析师陈文招也指出，当周期波动遭遇经济转型，产业轮动很可能向结构性持续分化延展，基础消费和新兴产业有可能持续向好。