电信行业：三网融合试点方案点评（荐8股）

2010年06月18日 09:13
来源：凤凰网财经

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程思琦

事件：

日前据媒体报道，三网融合试点方案第六稿获得了国家三网融合领导小组的认可，根据领导小组的实施意见，该方案将在6月15号之前向各地征集试点城市实施方案，在6月28号开始实施。

投资要点：

1、从媒体披露结果看，广电体系获得了IPTV播控权，同时获得互联网接入资格，而电信体系获得IPTV牌照的意图并未实现。广电系统获取了更大的政策扶持，不仅获得了双向进入互联网IP电话等业务，而且仍独家享有内容的集成播控权。

2、有线网络的盈利模式将从网络使用费向服务内容收费转变，在三网融合以后将进入宽带接入和语音市场，从而在电视收费以外获得新的业务收入，目前中国有线网络公司的平均每用户月消费ARPU 值和海外市场有巨大的落差，新的盈利模式和新业务将会为国内有线网络公司带来ARPU的大提升。有线网络公司我们看好天威视讯、歌华有线、广电网络。

3、三网融合的实施将带动光纤宽带的建设，我们估算三网融合直接拉动的广电系统设备投资超过1000亿，因此对于光通信行业来讲目前面临较好的发展时机，我们看好通信设备商烽火通信、中兴通讯、中天科技、亨通光电、新海宜。

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