基金定投5年收益率高下悬殊11倍

2010年06月21日 13:39
来源：证券时报作者：余子君杨磊

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嘉实服务5年定投收益率高达111.26%，最低的收益率仅9.24%

证券时报记者余子君杨磊

“最低点时买入，最高点时卖出”，这是每个投资者的终极梦想，但几乎无人能练就如此精准的选时神功。基金定投出现之后，通过定期买入固定金额基金来平滑市场风险，成为众多投资者的选择。

从2004年下半年至今，基金定投已经有近6年历史。如果投资者5年前开始基金定投，选择不同基金定投的收益率差异非常大，按红利再投资计算最高收益率为111.26%，最低收益率只有9.24%。

定投高收益基金特质

统计数据显示，选取2004年年底之前成立的偏股基金，扣除华夏大盘精选等在大多数时期不能定投的基金，在5年牛熊市中定投其他76只基金都能取得正收益。

按照红利再投资计算，从2005年6月1日开始定投到2010年6月11日，有3只基金收益率超过100%，分别为嘉实服务、嘉实增长和银河稳健，5年定投收益率分别达111.26%、106.24%和105.85%。

这三只基金特征明显，其长期业绩都表现优异，在76只基金中排在前10名。嘉实服务和嘉实增长很少分红，并且没有拆分过，单位净值较高，让投资者在2005年到2006年低点时买入的份额明显比2007年高峰期高出很多，提高了定投收益率。

此外，华夏回报、泰达精选和鹏华50三只基金的定投收益率在96%到100%之间，定投收益率也明显领先。收益率超过70%的基金一共有24只，占到基金总数的接近1/3。

红利再投PK现金分红

长期来看，选择红利再投资还是现金分红？

从以往5年基金定投收益率来看，红利再投资收益率略胜于现金分红，但也有1/4基金现金分红收益率高于红利再投资收益率。

证券时报统计显示，如果投资者选择红利再投资，76只基金定投的平均收益率为58.06%，如果全部选择现金分红，平均收益率则为51.3%。其中有57只基金的红利再投资收益率高于现金分红，18只基金则是相反，另有1只基金从未分红。

不同基金选择两种分红方式的定投收益率相差很大。例如合丰成长5年红利再投资收益率分别为91.66%，如果选择现金分红则收益率只有44.01%，两者收益率相差超过1倍。也有一些基金现金分红收益率明显高于红利再投资的，长城久泰选择红利再投资的收益率只有48.30%，现金分红收益率却高达87.51%，两者相差近40个百分点。

为何会出现如此大的收益率差异？业内专家分析，合丰成长等基金在股市低点阶段分红较多，采用红利再投资的优势明显，而长城久泰等基金在2007年股市高点时大比例分红，所以选择现金分红的收益率较高。

混合基金定投收益两极分化

尽管混合基金占据5年定投收益率的前4名，但收益率最低的8只基金也是混合基金，两极分化现象十分严重。

据悉，按红利再投资计算，定投基金收益率最低为9.24%；按现金分红计算，定投基金收益率最低为17.28%，这两只基金都是每年业绩表现经常垫底的基金，长期收益率也都是明显跑输指数和同类基金平均业绩的。

业内人士分析，混合基金之所以定投收益率相差很大，与部分混合基金没有最低股票仓位限制或者限制很低有关，导致基金业绩相差较大。