99.5％覆盖率+20%利润贡献率: 透析农行的县域金融利润链条

2010年06月22日 05:10
来源：证券日报作者：胡潇滢

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农行上市正在紧锣密鼓地进行。一位金融业专家向记者表示，由于2010年政府大力推进发展模式转变，县域金融的发展越来越受到重视，此时农行上市不仅仅是一场国有商业银行改革的收官之战，也是推动我国经济发展模式转变的一次重要举措。

最后一份国有银行蛋糕

农业银行在国有四大银行中是最后一家上市的银行，在其他三家银行先后进行股改的时候，农行的主要精力还放在如何降低不良贷款率上。

2004年，农行第一次上报股改方案。2007年1月，全国金融工作会议确定农行改革方向为“面向‘三农’、整体改制、商业运作、择机上市”。2008年10月22日,《农业银行股份制改革实施总体方案》获国务院批准，收官之战就此打响。

资料显示，2009年末不良贷款率为2.91%，2010年第一季度末不良贷款率更降至2.46%，远低于工行、中行和建行上市前的平均不良贷款率4.71%。农行2009年末拨备覆盖率为105.37%，2010年第一季度末更提高至123.25%，远高于工行、中行和建行上市前的平均拨备覆盖率61.3%，说明农行对于信贷风险的抵御能力较其他三家国有商业银行上市前更加出众。

除农行外，其他三家国有银行上市之初均引入国际战略投资者，而上市后，三大银行的业绩攀升也为投资者们带来了丰厚的收益。据了解，高盛、淡马锡等国际投行在减持后均获得百亿收益。

最大卖点：县域金融

就在农行紧锣密鼓的准备上市之时，有人提出质疑：农行上市选择的时机是否正确。对此，农行相关人士在接受《证券日报》记者采访时表示，近年来,中央政府多次提出支持农村金融发展，农行是目前全世界唯一一家能够衔接城乡二元结构的大型商业银行，“此时上市体现了国家推动农村金融发展的决心。

近年来，中央1号文件多次提出要创新农村金融服务体制，加强农村金融服务。.其中包括满足农村基础设施的贷款需求,农村企业融资的需求，还有广大农户的贷款需求。农行在县域金融方面具有明显的竞争优势。

最重要的是，农行和其他三家银行一样，向投资者讲述了自身发展的美好前景。

农行2009年净利润实现650亿元，同比增长26.3%。资本充足率超过10%，拨备覆盖率达到105%，不良贷款率已降至3%以下。此外，农行的存贷比较低，且存款付息率低，有较大的利润空间。

根据银监会统计数据，截至2008年12月31日，农业银行营业网点约占全国县域金融机构的12.1%，其贷款余额和存款余额占全国县域金融市场的份额分别约为13.6%和21.6%和近年来，农行为进一步巩固在县域金融市场的领导地位，组建了三农金融事业部，这将有利于农行突出战略重点、加强风险控制、提高运营效率，更好地满足县域客户快速增长且日益多元化的金融需求。

农行在境内拥有2万3千余家分支机构，居各大商业银行之首，覆盖中国所有的城市以及99.5%的县级行政区。凭借广泛的多渠道分销网络，农行建立了庞大且多元化的公司和个人客户基础，拥有约3.2亿户个人客户，位于同业首位。

农行预路演期间,曾有投资者问及农行网点虽多，但运营成本是否过高的问题。对此,农行副行长潘功胜解释道，农行目前网点的成本一直在降低，并且他表示，目前县域金融对农行的利润贡献率在20%左右，未来，县域贷款将是农行收入的主要来源。

随着国民经济增长方式的转型，我国由出口导向型经济转向为扩大内需、消费驱动型经济。在此背景下，我国县域经济将与城市经济比翼齐飞，县域金融市场更将日益成为各家银行关注的重要增长点。这对于农业银行来说，可以称得上是历史给予的机遇与舞台。