中金公司：汇改不会给股市带来趋势性影响

2010年06月22日 06:30
来源：证券时报

0人参与0条评论

中金公司：

人民银行于6月19日宣布推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。这意味着人民币汇率机制恢复到金融危机之前的状态，不再盯住美元不变，但并不意味着短期内汇率的大幅变化。未来人民币将更多参考一篮子货币，对美元走势取决于欧元等主要货币对美元走势，维持今年底前人民币对美元升值3~5%的判断，升值速度会在经常账户顺差趋于均衡水平时逐渐放慢。

人民币短期内不大可能对一篮子货币显著升值，这一举措对我国总体出口影响有限。而对于不同行业的影响，通过敏感性分析进行了排序：人民币升值的赢家是依赖大宗商品进口的重工业。人民币如升值5%将分别降低石油加工和天然气生产行业、金属加工行业、交通运输设备和金属采矿行业的成本2%、1.3%和1%。这些行业将受益于进口原材料购买力提升及较低的出口依存度。

办公设备行业和纺织服装行业将受损，但受损程度较小。人民币升值5%将使办公设备行业和纺织服装行业的成本各上升1%和0.8%，主要由于这些行业更依赖于出口和/或其供应链主要在国内。

与传统观点相反，电子产品制造商、电气设备行业和通用、特种设备行业小幅受益于人民币升值。这是由于它们原材料的很大一部分来自进口，因此国内销售受益程度大于出口受损程度。

总体来看，预计人民币汇率调整对市场影响偏中性。当前市场的主要矛盾将是经济及盈利景气的下滑，人民币汇率制度的调整不会给市场带来趋势性的影响。

打印转发