新兴产业股仍是今明年市场绝对焦点

2010年06月24日 01:34
来源：中国证券报－中证网

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“市场补跌后，机会依然在题材。”近日加盟国泰君安上海江苏路营业部担任首席分析师的边风炜认为。

近期市场围绕着2500点反复拉锯，地产银行等权重股出现了止跌迹象，但也有市场人士认为这些更多只是为了给农行保驾护航。大量机构并没有主动对于权重股进行加仓。我们认为六月份出现反弹主要还是是基于以下三个方面：可简单分为周边市场、资金面改善和政策事件。

边风炜，一个有着众多“粉丝”、屡屡言中市场重大转折的金牌分析师。在多年的实战操作中，他形成了一套以“量、价、时、空、”为主要判断依据的独特分析方法，倡导乐观、进取、知性而为的证券投资观，辅助许多客户创造了骄人的业绩。2008年，客户在他的及时指导下躲过熊市，亏损小于10%。2009年，他又帮助客户把握住了始于1700点的牛市机遇。他将站在更高的平台上，背靠国泰君安——中国第一证券服务品牌，为VIP个人客户提供全新的服务。

对于近期的市场，边风炜认为，首先，欧洲债券危机虽然还在不断恶化，但是资本市场已经较强的反应了悲观预期，近期欧美市场出现明显的止跌回稳迹象。同时美元指数经过了连续大涨后短期也在高位震荡回落，大宗商品价格同时出现了止跌反弹。所以欧美市场为六月份的国内股市营造了一个较好的外围环境。

其次，前期Shibor(上海银行间同业拆借利率)出现了连续的大涨，说明市场短期资金较为紧张，为此央行在连续几周向市场释放了流动性来缓解短期资金紧张，同时六月份公开市场将向市场释放近万亿的流动性。整体六月份整个市场的资金面较为宽松。而基金发行近期也较为密集，社保投资股市的比例更有所提升，从整体看六月份市场的资金面相对前期较为充裕。

最后，六月的国内政策事件主要是地方融资平台清查、农行的IPO定价和人民币再启汇改。四月份银监会给各银行下任务要求在六月底前完成地方融资平台的清查，对地方融资平台蕴含的坏账风险的担忧是前期银行股下跌的原因之一。随着清查结果的公布，之前较为悲观的预期也得到了释放，银行股逐步进入短期企稳阶段。

同时农业银行上市的定价也成为近期的主要看点，承销机构与认购方之间的无声战役已经打响，我们认为考虑到市场的承受力和承销机构的利益，最后定在2.5—3元/股的可能性很大，这一定价可算合理，但给二级市场投资者基本没有留下获利的空间，对市场最多只能构成中性消息。

另外，近期汇改的逐步实施给市场部分行业带来一些实质性利好，短期金融地产、航空造纸等纷纷出现上涨，但此次汇改的力度和时间都不如05年，因此我们认为对于相关行业的利好程度有限。

纵观上述分析，我们认为整体市场在经历了大幅回落后在2500点找到了暂时的平衡，但在农行发行、结构转型的大背景下指数型的持续上涨行情难以出现。

本周财政部与税务总局联合下发了《关于取消部分商品出口退税的通知》，这更凸现了管理层强化结构调整的决心。虽然前期小市值股票出现了一次大面积的补跌，但随着产业结构调整的深入，中长期的机会恐怕依然大量的隐藏在这些中小市值的新兴产业股票中。其中估值的泡沫问题困扰着大量个人投资者，但我们认为以往经验告诉我们，一个新兴行业的小盘股是不会在发展阶段给大家一个类似传统行业那样的10-20倍市盈率买入机会的，对于一些快速成长的企业来说，每次回落一旦股价回落到40倍PE以下一般就是不错的回补机会。

在操作建议上，对于一些确定成长性的中小企而言，往往可以长期跟踪，并忽略大盘指数的区间波动。马上将面临着中报的业绩浪，我们认为前期中小盘股的补跌，正是给许多投资者带来了一次不错的建仓机会，对于一些确实看好的企业适当的泡沫应是合理存在的，也是投资者要习惯去接受的。

其中度的把握尤为关键。因此在长期跟踪的同时增加一些波段也许能够尽量的将收益最大化。我们相信，在产业结构转型的大背景下，新兴产业股仍将是10年乃至明年的市场绝对焦点。

边风炜所在的国泰君安证券上海江苏路营业部，可谓一个富有传奇色彩的营业部，云集了众多代表市场资金动向的保险公司、社保基金、私募基金、企业年金等主流机构客户，包括行业内众多优秀私募基金领军人，不仅是江苏路营业部的客户，更是营业部的朋友。

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