农行H股招股价区间厘定

2010年06月25日 06:04
来源：京华时报 作者：马文婷

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本报讯(记者马文婷)昨天，农行在香港的路演已正式启动。记者昨天从知情人士处获悉，农行H股定价区间已经敲定，对应的2010年动态市净率(PB)为1.55-1.79倍，价格区间约为2.88港元至3.48港元。

根据此前的计划，农行A+H计划发行476亿股，其中H股约为254亿股，A股为222亿股。H股部分95%为国际配售，5%为香港公开发售。

此外，农行A股初步询价已于23日结束，根据媒体报道，农行A股发行获得机构踊跃认购，认购报价的中值达到2.70元。记者计算，2370元/股发行价对应农行2010年PB约为1.6倍，这也是农行管理层能够接受的价格底线。目前，农行已有11家已签约投资者，包括卡塔尔投资局28亿美元、科威特投资局8亿美元、渣打银行5亿美元、荷兰合作银行2.5亿美元、新加坡淡马锡2亿美元等。

分析人士表示，目前工行和建行2010年PB均在1.8倍以上，农行这一估值水平相对工行和建行约有10%的折让，目前国内银行股估值处于历史低位，根据之前农行招股书所表现出的业绩成长性，在如此价位定价将给后市留有较大空间。

据接近农行承销团人士表示，本次农行A股和H股发行价格区间将会有所重叠，但是最终定价H股可能不低于A股，当然，农行A股和H股最终定价主要将参考两地投资者反馈进行确定。

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