农行招股价若逾3.2元有望问鼎全球新股集资王

2010年06月25日 09:29
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯据香港明报报道，巨无霸新股农业银行于昨日开始接受机构投资者入股，承销团消息称，短短一日间，国际配售已获超额数倍认购。农行在港、沪两地，计上行使超额配售后，合共最多发行548 亿股新股。若两地的最终定价，能贴近H 股招股的中上限价，大约3.2 元以上( 上限为3.48元)，农行集资额便超过1753 亿元，届时会成为全球有史以来，集资额至巨的新股。

不过，农行最终能否超越2006 年的工行(1398)，问鼎全球新股“集资王”宝座，还要看最近的市况如何。若全球金融市场在短期内未再有恶化，以现时气氛，农行或有力创造纪录。当然，最终变数仍多，定价能否接近上限，上市后，市场会否维持以令超额配售(Greenshoes)得以顺利行使等，都仍是未知之数。

但农行董事长项俊波仍相当有自信，昨日率领一众管理层在港举行投资者推介会，开会前他不断表示，对农行上市“很有信心”。在大合照时更是全场笑容满面。昨晚接近承商团消息更称，在首日推介会后，国际配售已获超额数倍认购。

料未来3年每年盈利增长30%

有参与昨日推介会的投资者，引述管理层称预料农行今年可录得30%盈利增长，而到2012年为止的3年间，该行每年盈利增长料达25%至30%，主要由于县域业务的增速较快。预期业务增长速度，会高於其余三大的工行、建行(0939)及中行(3988)。派息政策方面，投资者引述管理层指出，未来3年派息比率介乎35%至50%，与同业相若。

市净率低于工行建行有防守压力

有大型欧资基金的基金经理认为，农行招股价对应的估值，颇具吸引力，估此有意以中间价左右认购，预测市净率若在大约1.6倍左右，在内银股中亦算有竞争力，即使市场再波动，亦应有力防守。

目前三大行的预测市帐率中，工行、建行都在2.2 倍左右，而中行则只有1.6 倍。以农行招股价下限2.88元计算，今年的市净率只有1.53 倍，较三行都为低，即使以上限价3.48元计，亦只有1.76倍，仍较工、建两行有颇大折让。

或即时选入MSCI指数基金被动入货

上述基金经理认为，无论从业务形式及分行网点，中行都与工、建、农相异，中行较多海外资产，内地网点数目又相差颇远，因此在最终比较时，农行还应是以工、建行作指标为宜， “即使农行资素稍差，若估值只有其余两行的八成，还是有一定值博率。

另有本地基金经理预期，农行上市後会即时获选入MSCI 指数之内，这将令一众指数基金要被动入货，指也不排除会有基金，既想买入农行，但又受板块限额限制，要沽现货而套现资金去买农行。”他认为，内银行股短期或会有一定波动。

项俊波：人民币升值影响属正面

至於昨日的推介会上，在提问环节上，有投资者关注人民币升值对农行的影响。项俊波在会上称，人民币升值是渐进，中央宣布重启升值步伐，对内地银行而是属正面影响。