曼德尔森：房地产等行业过度投资使经济需求不平衡

2010年06月26日 14:49
来源：凤凰网财经

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由上海市政府和中国一行三会共同主办的2010陆家嘴[18.28 -1.88%]金融论坛于6月25-26日在上海举行，本次论坛的主题为“危机之后的经济结构调整与金融变革”，凤凰网进行全程直播。6月26日，陆家嘴论坛全体大会二聚焦：“全球金融合作与监管体制的变革”，前英国国务大臣曼德尔森勋爵在论坛上表示，中国推动出口导向型的经济发展方面是有效果的，但是也造成了非常重要经济部门的过热。比如说中国的房地产业和建设业，而且造成了经济国内、国际需求不平衡，以及由政府引导的金融业和银行业现在已经带来了很大的刺激方案，但是很有可能会有一些坏债，而且产生了非常重要的热点。

以下是曼德尔森勋爵发言部分实录：

今天我想谈，我们应该在危机之后如何重新考虑、重新打量我们全球的经济体系。我相信在中国某些人当中有这样的看法，我不知道是不是主流的看法，就是说银行业的危机展现了西方经济模式的缺点以及中国对于危机的看法发生了彻底的改变。以前说市场经济好都要照着走，现在带着怀疑的眼光看了。

不管怎么说，这两个方面、这两个眼光都是有道理的，当然也有一些非常错误的地方，不太恰当的地方。有些时候，这种误普遍会太大，有可能使得新的国际秩序导致颠覆。我们应该从一开始就要把立场摆对。

应该说金融业的危机使得人们对美国，对于欧洲的银行体系，人们的信心现在丧失了一大块。但是我们要非常的当心，也就是说对于某一个金融市场当中一些批判的眼光、批判的认识一下子跳到对于整个西方模式，包括银行业体系全失望了，这两个转变你还要非常当心。

不仅在中国，他们认为金融业的危机让人们觉得经济要开放，这两点是过去20年发展两个重要的原因。这也是由最近政府带头的一揽子刺激计划引发的，中国有，全世界也有。我们由重新召唤回来干预一揽子的方案，就好象重新回到了以前由政府的需求进行管理，国家资本主义盛行的年代，而牺牲掉了市场的作用。

要看国家的经济力量，我们要把信心放在这里。这些也是有道理的，因为全球经济一体化的模式，尤其是资本市场的一体化的的确确跑在了我们有效管理这些金融市场融合能力的前面。在亚洲，尤其在中国，把十年以前金融危机的教训应用起来，把以前试过的监管方法进行宏观的，审慎的管理，现在已经在使用了。

很多西方房产抵押银行和投行损失惨重，我认为他们发生这样的教训是一种专业上的、监管上能力的缺失。因为在美国、英国，这些家庭负债太重了。大概有这样的假设，就是整个资本市场是这个基本的东西，怎么又可能受到人为的因素或者非理性的因素，恐慌就让这个世界变得不堪一击了。

我们想说政府也好，市场也好，有些时候会犯错的。政治也好、经济也好，这两者之间都是互相需要的，只有这样才能共同携手防止市场失灵。英国、欧洲、美国都已经承诺要解决监管上的一些问题，银行他们自己也有必要来不断地进行专业化的更新和自检。

我这点要强调一下，不是穿一件监管的紧身衣，这样的话会限制他们的能力，这也是巴塞尔三设计的重要内容。我觉得这样其实还会有一个危险，就是我们一定要非常的当心，要非常的小心，对于巴塞尔协议三当中的内容一定要细心的解读。

政府要重新向银行注资，要应对私人需求大幅度降低而采取相应的措施，这就提醒了我们政府需要扮演体系稳定者、保证者的角色。如果我要说英国、欧洲，其实在看中国政府的时候一下子就能够推行这么大一揽子刺激计划，其实英国和欧洲在看中国的时候是羡慕的，这一点是毋庸置疑的。

对于政府来说，在市场之外推行一些标准，进行社会的保护，并且让人们具备技能，投资于研发和基础设施，这些对于经济增长来说都是必不可少的。但是我这里要问一个问题，这些基本政府的决策会不会损害自由的、开放的经济，在这样的经济当中资源主要由市场配置的，而不是由政府配置的。

这些是否真正会损害到公司、行业，包括银行，来采取激励措施，通过促进市场的竞争促进创新和增长呢。我觉得这些都是有可能的，当然现在欧洲和美国在减少国家的债务，因为它要为经济衰退来买单。这也是欧洲经济改革所主要解决的问题。

因为我们是民主的社会，你看看意大利、看看西班牙、看看希腊你就知道了这种非常痛苦，如果政治家并不能展现出来强大的领导力，民主反而会阻碍了必要的行动。如果政治家是负责任的，并且是公平、公正推行政策的话，反而有利于让我们形成共识，让整个社会都为一个艰难的转变来负起责任。这就是我们采取的，不管如何就要推行，强加给大众，这样就非常难。

如果要让这个流程变成真正的合法，真正的持久，就必须要让大众参与，必须让大家为其负起责任，一定要形成共识才能够真正的推行，让大众有信心说这些变化是必要的，是不得不做的。

所以我不接受有的观点认为，为了紧急的情况下采取紧急的措施不应该让公众广泛的参与。也许我们的确牺牲了一些利益、效率和速度，但是我们获得了是更多民众的认可，在我看来这个交易是值得的。我觉得现在对于中国或者整个欧洲来说有这样的危险，大家现在觉得只有一个稳定的西方模式，现在已经失败了，我认为这是一个危险和风险。

有两个原因，第一，中国最终还是依赖于开放贸易和开放投资，这是中国经济增长重要模式的特点。继续保这种开放应的效率应该成为中国乃至整个西方世界的共同目标。如果市场的开放和自由没有办法推动起来，或者中国看来市场的自由完全是西方的观点，共同目标还是很难实现的。

第二，我们也必须要理解西方民主资本主义形式是一种不断变化、不断发展的模式，它是从过去的危机中间吸取经验和学习的，会应用这些经验。

而中国的模式已经带来了很大的活力，很大的信心，我们都承认这一点，我们都愿意接受。中国经济政府扮演非常大的角色，很大的效果，但是有很大的风险，我相信中国的经济学家已经非常了解这一点。

他们知道中央指定的投资一定是有用的，推动出口导向型的经济发展方面是有效果的，但是也造成了非常重要经济部门的过热。比如说中国的房地产业和建设业，而且造成了经济国内、国际需求不平衡，以及由政府引导的金融业和银行业现在已经带来了很大的刺激方案，但是很有可能会有一些坏债，而且产生了非常重要的热点。

09年的时候一共发了1.4万亿的贷款，20%银行的借贷已经放到了地方政府进行投融资项目投资工具里边去了。可见中国政府一定会进一步提高资本的要求，而且要求地方政府以及审计政府以更加公开的方式从资本市场上进行融资。

我说的这些问题不是只是想提出我们的模式有多少优点，你们的模式有多少缺点，不是这个意思，我想说的是我们都面临改革的挑战，我们需要更好管理好这些改革，从而实现和谐的发展。我们必须又要管理好这样的改革，实现真正的和谐发展，我们必须要团结我们的人民。我们政治体系重要的功能就是要实现共识，实现人们对我们的信任。因为往往人们的工作，人们的家庭，人们的福利完全依赖于我们的金融市场和银行业的有效运作。

一个自由金融体制的模式有它自己的弱点，也许在国际层面上都有弱点。但是由中央计划控制的金融业，就像计划经济一样也有它自己的弱点。我们经常提出应该从两个不同模中间吸取经验，排除缺点。我们一直坚定的认不应该偏离中国30年前的模式。

他们认为要管理一个农业社会转向完全现代的工业社会中，他们只能用两到三代人的中间。我们在西方世界看中国，我觉得中国越来越强大，越来越富裕，但是中国很多方面还将自己视为发展中国家，视为非常贫穷的国家，视为资源不够的国家。现在似乎看来欧美没有办法能够理解中国的领导人在管理关键发展时刻国家领导人所面临的挑战，他们觉得中国领导人只关注内政，因为他们根本没有理解中国国家领导人始终所面临国内的挑战和巨大的规模。

如果双方能够在这方面达成共识，让我们对互相的期望就会更加合理，没有必要进行辩论到底东方模式好还是西方模式好，也没有必要就一些具体的问题，外汇汇率政策问题解决和应对。我们有必要保持开放性，从而共同保护我们未来的利益。我们认为西方世界应该有更多的谦逊感，有更多现实主义的想法。

同时我们认为如果中国此时此刻不再和广大世界保持广泛接触的话，对于任何人来说都是不利的，对中国也是不利的。就像我说的没有一个国家可以教导中国怎么去发展，也没有任何一个国家有这个勇气敢于呼哧中国。我们认为在高度整合的世界我们的共同利益取决于我们每个人的成功。我和中国同事们共同合作了五年的时间，最早是欧盟的官员，然后再成为英国的高级官员，让我非常清楚地了解我们面临很多的挑战，而且工作难度也很大。

但是同时也让我们认识到我们的工作做对是我们来说有非常大的价值。我是很乐观的，我觉得我们有能力实现共同的利益。在我看来这是一个非常好的结束我发言的方式。谢谢大家！