下半年基金经理最关注“房地产调控”

2010年06月28日 02:21
来源：第一财经日报 作者：黄婷

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黄婷

2010年上半年，A股在“外忧内患”的夹击之下，虎头行情未能如期而至。存款准备金利率连番上调、房地产调控政策密集出台、欧洲债务危机愈演愈烈等等在上半年重击A股市场的因素是否还将继续成为笼罩A股下半年的阴影？在下半年让基金经理们最为惴惴不安的又会是哪些因素？

“央行加息和流动性收紧无疑是主导A股市场表现最重要的因素。”广州一家基金公司的投资总监说。

金鹰基金研究总监杨刚指出，危机中大量的货币投放增加了未来的通胀压力，2009年新增贷款为9.5万亿元，2010年计划新增贷款7.5万亿元，通胀将会在未来逐步体现在实体经济当中；其次，最近沿海城市出现“用工荒”，不提高工资难以吸引新增劳动力，中国已迫近“刘易斯拐点”这这对通胀也形成一定的上行压力。

“中国不存在恶性通胀。汇汇添富基金研究总监韩贤旺对此则有不同看法，他在谈到A股2010年下半年的投资策略时指出，目前中国利率政策方面并没有大幅加息的基础。

4月中旬以来，国家对房地产行业“重拳出击”，从需求、供给和监管三方面调控市场，以遏制房价上涨过快。房地产市场的调控引发的了房地产板块连续下跌，也对A股市场造成巨大打击。

对于下半年房地产调控政策对A股的影响，多位基金经理表示将继续密切关注。杨刚指出，近期房地产方面一个可喜的情况是，房地产商对于房价已经有所松动，从市场本身来讲是一个好的变化，价格适当的下跌以及下跌之后成交量的放大，这是各方所乐见的情况，目前房地产市场正处于这种进程当中。

政策层面仍然是基金下半年投资关注的重点。南方基金认为，A股市场的走势总是在政策和经济两种力量博弈下运行。政府一方面担忧宏观经济二次见底，另一方面又想实现经济转型和结构调整，因此不愿意过度地刺激投资。这一矛盾导致政策不断反复，从而引起市场预期的反复，这种反复会在未来持续地困扰整个市场。

上市公司的盈利问题也是基金公司关注的重点之一。市场普遍预期企业盈利增速在二季度后将出现下滑，银河基金认为，如果考虑到全年GDP增速超8%，企业盈利增速下滑空间并不很大，经济增速下滑后企业盈利将逐渐企稳。

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