银国宏：经济指数在领先指标滞后指标间纠结

2010年06月28日 02:34
来源：凤凰卫视

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凤凰卫视6月27日《新财富报告》节目播出“银国宏：经济指数在领先指标滞后指标间纠结”，以下为文字实录：

简福疆：市场人士对中国经济如何看，在近期举办的新财富券商研究所的所长论坛上，国内主要券商研究所的所长也发表了他们的看法，我们来听听其中几位的观点。

张岚(长江证券研究所所长)：三季度，其实我们对这个市场并不是太乐观，而且我们最近观察到的一些数据，包括工业增加值和市场的流动性也好，其实都有回落迹象，但是我们觉得这个过程延续一个季度，差不多到了四季度，我们可以看到一个比较好的曙光。当然这个前提就是三季度必须要宏观数据显得比较恶化，如果三季度宏观数据的回落不明显，那么政策也没有明显的调整，有可能使得四季度的复苏会延长到明年的一季度，甚至于四季度末。

银国宏(东兴证券研究所所长)：下半年来讲，其实在我个人看来，就是一种叫经济指标，在领先指标与滞后指标中的一种纠结。所谓领先指标来讲，实际上就是一些反映未来经济预测的一种调查性的指标，像PMI什么的实际上已经出现了回落，但是所谓的滞后指标就是反映历史状况的一些，像PCPI、PPI等等的，实际上还处在一个相对较高的位置，甚至还有继续上冲的态势。

这样一来，实际上二者是矛盾的，这对政策决策来讲，实际上是一个非常大的挑战。我们知道实际上从2008年以来来讲，实际上经济政策的调控对股票市场的趋势，以及表现出的结构性机会都有很大的影响，所以说整个下半年来说，在我个人看来，还是一个震荡筑底的过程。

周金淘(中心建设证券研发部执行总经理)：从今年4月份开始，应该说全球经济自2008年底复苏以来一个高点，我称之为大拐点，在这个拐点之后，全球和中国都将进入二次去库存的过程。所以从这个角度来看，我认为就中国经济来看，整个的趋势，经济的趋势和市场的趋势在下半年基本都是向下的，所以我认为在今年下半年基本不存在系统性上升的机会。