券商大多预期下半年A股箱体振扬

2010年06月28日 07:07
来源：广州日报作者：李成

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券商大多预期下半年A股箱体振扬保险机构未有动静

近期，A股已经在2400点到2600点区间振荡了一个多月。而从年初的3300点下跌到目前的2500点附近，上证综指累计下跌约20%。目前的市场陷入一种上攻乏力，下跌无量的状态。投资者对市场的方向可谓是雾里看花。那么，机构又如何看待下半年市场的表现呢？

(记者李成)

券商谨慎

底部振荡成主流观点

记者注意到，目前，各券商预测的区间都基本在2400至3300点之间，较悲观的也只到2200点上下，较乐观的也认为，市场不会突破前期3478点新高。有乐观者认为，市场在三季度将开始振荡向上；而悲观者则认为，市场还会振荡寻底。

“目前市场环境可谓喜忧参半、进退两难，短期进一步下跌的动力较为有限。投资者应高抛低吸应对阶段性底部区域的振荡。”首次来广州开设营业部的浙商证券认为。浙商证券体育东营业部分析人士表示，按照2010年沪深300盈利增幅20%~25%计算，沪深300指数5月低点2647点对应市盈率不到15倍，因此上证指数对应低点2481点的相应估值水平已经较低，市场短期进一步下跌的动力较为有限。

据有关统计，以6月24日收盘计算，A股市场整体动态TTM(以前四季度滚动市盈率)约18倍，2008年的底部1664点，对应的动态TTM是16.45倍，目前仅比当时高8%。另外，银行、地产、钢铁、电力、有色和煤炭石油等几乎所有权重板块的PE水平，已接近或低于1664点。

保险保守

险资打新股退出前三甲

保险公司的保守首先表现在新股认购上。Wind数据显示，二季度，三大保险巨头中国人寿、中国平安和中国太保退出了险资打新的前三甲。像中国太保在二季度打新循环动用的申购资金不到90亿元，相比一季度的176亿元少了约一半。二季度其最终获得配售而冻结的资金不足1亿元，而在一季度，获得配售而被冻结资金高达2亿元。

而因为忧心一系列调控政策或出台,4月初,就有市场消息称，多家保险公司集中减仓地产股、银行股、机械股、煤炭股等大盘蓝筹股和周期性股票。有媒体援引保险公司的反馈称,当时,保险资金的权益(股票＋基金)仓位水平普遍降至7%至8%左右(上限为20%),相比一季度末,减少了两至三个百分点。

外资乐观

QFII看多下半年行情

与保险和社保的态度不同，QFII对下半年的市场比较乐观。摩根大通、瑞银、摩根士坦利、野村证券和里昂证券等外资大行，近期发布的观点普遍认为，A股目前具备估值吸引力，下半年行情值得期待。因为今年中国GDP有望实现两位数增长，通胀预期也不像预想的严重，中国经济“硬着陆”的概率很小。

QFII基金整体上也呈现资金流入的趋势。理柏最新的资产数据分析，整体24只QFIIA股基金5月总资产规模初值，较4月修正后终值98.25亿美元微幅减少2.19%至96.10亿美元。在所有可得12只QFII已公布实际资产数据的A股基金当中，由于市场表现不佳，全数QFIIA股基金资产规模均呈缩减态势，就净申赎状况来说，iShare新华富时A50中国基金连续两个月出现净申购，5月当月净申购增幅达11.63%，其余QFIIA股基金普遍出现净赎回，但幅度普遍不大，境外投资者是否重新进场抄底颇值关注。业内人士分析，考虑到5月份A股市场更大幅度的下跌，而QFII中国A股基金的资产净值缩水幅度远小于指数下跌的幅度，这些现象说明，QFII中国A股基金当月的份额实际上整体处于小幅增长状态。