跑输阳光私募 公募一对多遭遇信任危机

2010年06月29日 05:55
来源：21世纪经济报道 作者：曹元

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“基金公司专户‘一对多’业务出台快一年了，业绩表现却不如阳光私募，之前阳光私募界的担心现在看来有些多余。”6月25日，深圳一家私募公司的合伙人表示。

去年9月份，基金公司专户“一对多”批量发行的时候，私募界感到隐忧。但从两者之间的竞赛结果来看，阳光私募可以舒一口气了。

根据朝阳永续提供的阳光私募数据和渠道方提供的40只基金专户“一对多”数据和今年以来，阳光私募明显跑赢基金公司专户“一对多”

对阳光私募和基金专户“一对多”的领头羊进行比较，阳光私募领头羊——慧安投资管理的慧安三号截至6月10日年内净值增长24.8%；而40只基金专户“一对多”中，表现最好的广发主题在6月11日年内增幅仅为慧安三号的一半，仅为12.825%。

比较全部产品，据最新公布净值数据，550只阳光私募产品中获取正收益的产品为165只，占比为30%；而6月18日公布产品净值的40只基金专户“一对多”产品中获获得正收益的只有6只产品，占比15.8%。

信任危机

“我们还在发产品，但同公募基金一样，专户‘一对多’也不好发，主要是前期基金公司的‘一对多’产品没有为投资人赚到钱。”深圳一基金公司市场部人士表示，尽管该基金公司一对多产品仍然为投资人实现了正收益，但抵御不了大环境的影响。

从去年年末至6月25日，上证指数下挫21.33%，但据统计，仍有接近30%的个股股价实现了上涨，这一数字同获取正收益的阳光私募产品比例相仿，却大幅超过了专户“一对多”的比例。

让投资者更难以忍受的是，以获取绝对收益为目的的专户“一对多”产品多数出现亏损。截至6月18日，在有净值统计的40只“一对多”产品中，有24只产品跌破面值，跌破面值的比例为60%，有部分产品的净值甚至在0.8元之下。

在净值已经更新到6月25日的22只“一对多”产品中，14只净值在1元以下，跌破面值的比例上升到了63%。

一些大牌基金公司的产品未能幸免。南方、华安、博时、华夏、嘉实等旗下多只专户“一对多”产品净值在1元之下，并且年内净值增长率排名居后。截至6月18日三位统计数据显示，40只产品中，有4只产品年内跌幅超过10%。

在一些论坛上，赎回某某“一对多”产品的口号此起彼伏。但由于赎回条件繁琐，多家基金公司人士均表示，未遇到购买了“一对多”产品的客户大规模赎回的情形。

与普通的公募基金相比，“一对多”产品“认购容易赎回难”。客户赎回基金“一对多”产品有3种方式：合同到期；违约提前退出；达到清盘规定提前终止。但一对多产品通常有固定投资期限，一般是1-4年，客户即使愿意支付违约金赎回，也需要基金公司同意，而且赎回时间需要十多天，比公募基金赎回麻烦得多。

但发轫于去年9月份的基金公司专户“一对多”诞生次年，即遭遇了投资者的不信任，这让后来的“一对多”产品发行较为尴尬。

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