买方和卖方都在造势农行卖得贵了还是贱了

2010年06月29日 07:18
来源：北京晨报作者：李若愚

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李若愚

和其他4家大型国有商业银行相比，农业银行IPO的市场环境最为糟糕。国际上，全球刚经历一场百年不遇的金融危机，欧洲债务危机尚未落定，国际投资机构的元气大伤，动辄出手几十亿美元的盛况不再。在国内，经济宏观调控形势复杂，银行业的利空接二连三，一会儿是房地产调控形成房贷坏账风险，一会儿是地方政府巨额融资埋藏“炸弹”。同时，境内外股市低迷，投资者人心涣散。

农行是一笔重要的国有资产。从农行和承销商的立场来看，既然IPO不能延期，那就只能尽可能把新股卖得贵一些。从投资者尤其是机构投资者的立场来看，当然是希望农行尽可能卖得贱一些，确保新股到手后能够赚钱。于是，一场轰轰烈烈的博弈上演了。

与其他大型国有商业银行相比，农行基本面确实要差一些，这成为买方的重要筹码。一些境外媒体借题发挥，作出《中国最差银行筹划全球最大IPO》的标题，无非是代表国际资金“压价”的立场。作为卖方，农行和承销团强调公司的成长性。力挺农行的国内媒体乐观地指出，工、中国建上市前的基本面都不如农行现在的情况，而工、中国建上市后都脱胎换骨了，因此农行的未来也值得期待。

买方和卖方的态度很值得玩味。买方逢记者便说：“不能卖得太高了，每股2.5元才合适。”有私募甚至表态称，农行太垃圾，我们根本不考虑。在卖方这边，作为农行的承销商，国泰君安、中信证券和银河证券的研究报告给出的农行A股合理估值都不低，最高的甚至超过4元，这在中立机构看来确实有点离谱儿。

俗话说，屁股决定脑袋。农行新股的买方和卖方都在利用舆论为自己造势，他们的言辞都是为了实现自身利益的最大化。普通投资者需要注意“兼听则明，偏信则暗”，以免成了别人博弈的牺牲品。